国海证券：家电板块估值有提升空间

　　潜力板块

　　2013 年2月，家电板块涨幅0.98%，跑赢沪深300 指数2.8 个百分点，小家电涨幅最高(5.7%)，存在补涨情况。由于白电和黑电的市值较高，家电板块整体2 月涨幅相对较小。

　　目前家电板块的估值为14.7倍市盈率，在23 个行业中位居第七位。家电板块相对A 股的估值倍数为1.1 倍，处于近几年来的低点。虽然前期家电板块的涨幅跑赢大盘，但是股价上涨的主要驱动力在于业绩驱动，而估值并未有提升。考虑到一方面，家电板块的估值倍数已为近年来低点，估值有待修复；另一方面，大盘整体特别是蓝筹股的估值有上移的趋势，我们认为家电板块估值有提升的空间，目前是良好的布局时机，维持行业的“推荐”评级。

　　虽然前期家电板块跑赢大盘，但是从估值上看，家电板块仍然处于偏低的水平。家电板块股价上涨的主要原因仍然是业绩驱动。投资家电板块主要关注以下两类机会：

　　投资策略

　　一是优质蓝筹股的估值提升。看好业绩增长确定性较强的龙头企业。关注具有品牌影响力、技术优势和渠道控制力强的龙头企业，推荐格力电器(000651)、老板电器(002508)；二是子行业销售数据转好的标的。2013 年前8 周家电连锁渠道彩电销量同比增长 74%，相比2011 年增长 25%。关注海信电器(600060)、兆驰股份(002429)