昨日，沪深股指继续走低。终盘，上证综指和深证成指分别报收2263.97点和9073.22点，跌幅均为0.99%；两市成交量萎缩25%。至此，上证综指在最近5个交易日已经连收五根阴线，并且还没有任何止跌企稳的迹象。
从近期热点表现来看，市场总体处于调整格局中，地产、银行、煤炭等权重板块的走势对大盘走势形成掣肘，前期走势良好的环保、医药等板块在逆势表现后也有所回调，此前一度出现小盘股崛起势头不再，创业板指数更是在上周四开始快速回落。从主流机构今年的运作动向看，“喝酒”行情不再，但“吃药”行情依旧，表明机构们对医药板块的基本面还是充满信心的。因此，虽然从板块横向比较来看，医药板块的动态市盈率比较高，但医药板块中的研发能力强、在细分行业中占据优势地位的公司，还是具有较为确定的中线价值。另外，近日市场对题材股的挖掘既快又狠，如拟增发收购厚地稀土的中科英华、摘帽并拟收购矿业资产的西藏珠峰、可能因油价下跌而受益的PTA概念、石墨烯概念及辉钼材料概念等，与上述概念相关的个股均呈直线拉涨停的走势。这说明，当前市场仍具有一定的可操作性，一部分具有吸引力的题材还能够吸引足够的游资流入。
实际上，上周出现的反弹及连续回落，主要缘于三方面的因素：一是对IPO重启的担忧反复发酵；二是2月份经济数据不及预期，令市场投资情绪继续降温；三是央行周二重启260亿元正回购操作，市场流动性可能被进一步收紧。另外，为调控房地产出台的“新国五条”及地方细则尚存在很多不确定性，也令投资者对后市的操作心存谨慎。在这种格局下，A股市场延续调整将是十分正常的反应。
从最具代表性的上证综指的走势来看，技术上进一步走弱的迹象十分明显。首先，昨日上证综指击破60日均线，这也是此轮上升波段确立以来的首次击穿60日均线。其次，昨日上证综指击穿了3月4日的低点，创出2月中旬调整以来的新低。最后，昨日上证综指刺破了1月11日和3月4日低点的连线，初步呈现“头肩顶”的下跌形态。由此判断，在基本面仍然偏空，尤其是在“新国五条”地方细则尚待落地的背景下，大盘总体将呈现震荡向下的走势。不过，持续的下跌有可能会带来短线的指标修复要求，从而引发一次对颈线和60日均线的反抽。在操作上，建议总体保持轻仓运作，可少量加大对业绩增长明确、动态估值不高的中小盘股的配置比例。
申银万国徐明
●华讯投资
缩量下跌暗藏杀机
昨日股指微幅低开，盘中受铁路基建、券商板块回调影响，股指震荡下探，最后报收缩量小阴线，表明市场人气较为低迷。从个股涨跌家数来看，昨日下跌个股家数远多于上涨家数，两市整体明显呈现弱势格局。
总体来看，上证综指从2月18日至3月4日构筑完成下降通道以来，一直维持震荡回调，短期股指距离2235点附近的缺口越来越近，回补缺口的压力较大。预计后市股指仍将延续震荡回调走势，有可能会回补前期的跳空缺口。在操作上，建议适当降低股票仓位，以规避系统性风险。
●广州万隆
大盘回踩年线概率大
近期市场利空云集，短期内创业板和中小板指数收复20日均线的概率非常低，这意味着，中小盘股可能会迎来一波幅度较大的中期调整。现在唯一对大盘形成正面支撑的力量是银行、券商等两大板块，但由于这两大板块前期涨幅较大，本身也面临很大的调整压力，再加上银行利润的显著减少，银行股潜在的杀跌冲动可能会拖累指数，并对市场整体走势形成压力。
上证综指连续两次下探至60日均线，短期跌破60日均线、回踩年线的概率较大。操作上，建议保持谨慎态度，逢高减持手中涨幅较大的个股，轻仓观望为主。
●博众投资
解禁大小非成做空主力
近日A股市场剧烈震荡，连续下挫，让不少投资者措手不及。不知不觉中，上证综指已从春节前的2445点高位跌至2260点附近。此轮调整中，大多数投资者并未真正意识到市场的风险，仍在满仓或重仓操作，结果损失很大。
最近，关于主力资金套现或减仓的报道频繁见诸报端。有统计数据显示，今年以来，沪深两市共有375家上市公司的重要股东在净减持，累计减持21.34亿股，套现金额208亿元；而增持的上市公司只有112家，增持金额仅42.3亿元。由此可见，“大小非”减持已成为做空A股的主要力量。
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