近日，随着股市的调整，股债“跷跷板”的效应并未出现，和年前相比，今年以来债券基金业绩回报有所收窄。业内人士认为，资金面状况对于当前和未来几周的债市仍是最大扰动因素，经济基本面和债券供需的变化也将对债市施加影响，因此从中长期来看，今年债市面临较多的可能是波段性机会而非趋势性机会。
节后债基净值回报下降
今年以来，债券基金以其资金避风港的特性继续风行基金发行市场，其收益率也延续2012年的稳健势头，整体上取得了超过3%的收益回报。不过，以春节为界，随着股市的震荡，债券基金的净值出现回报下降的情况，业绩也出现分化。
截至2月末债券基金的市场发行数量已突破400只，体现出基金公司为满足客户低风险投资需求，不断加大产品供给。
不过，新年以来，债券基金的收益率已显现收窄的趋势。Wind数据统计显示，从去年年底截至今年2月8日，债券基金平均净值增长率为3.24%，但是，2月8日至3月11日区间，债券基金平均净值增长率则收窄至0.4%。
上周，94只普通债券型基金(一级)净值上涨0.04%，122只普通债券型基金(二级)净值则下跌0.17%。
近期随着股市震荡，可转债指数也开始步入调整，前期涨势勇猛的转债基金近期涨幅亦有所收窄。节前，涨幅在10%以上的债基有19只之多，其中大多是主投转债的基金；节后这段时间，则只有华安可转债和汇添富可转债两只债基仍坚守在10%的增长线上。
近期债市风险大于机会
业内人士认为，综合来看，3月份资金面和基本面仍对债市有支撑，虽然流动性对收益率的下行推动力不足，但也不会导致收益率明显回升，市场可能处于震荡观望状态。
华泰证券的研究指出，在宏观经济、流动性、通胀预期均出现波动的背景下，债券基金的投资更侧重稳定性，因此建议继续关注一级债基。
好买基金分析称，总体看，虽然超日债顺利度过了首个付息日，暂时避免了违约风险，但此举并未给信用债市场带来太多的惊喜。中短期看，供给上升和基本面回暖恐增加信用市场的调整压力。从信用利差的角度分析，中低评级尤其是短端的品种已明显处于历史低位区域，被市场低估的信用利差直接导致投资者的风险保护过低，短期继续下行空间较为有限，有回升的要求。因此短期来看，债券市场的风险或大于机会，对于稳健的投资者，可以选择暂时观望，对于激进的投资者可关注可转债配置较高的债券型基金。
交银施罗德基金认为，展望后市，未来债券供给将有所提速，不排除影子银行监管等因素对需求力量产生负面影响，再加上微观层面改善有限，信用风险事件层出不穷，下半年通胀压力有可能逐步显现，债券市场今年面临更多的或不是趋势性机会，而可能是波段性和结构性机会。(文章来源:金牛理财网)
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