成品油调价取消"22±4%"限制 利好"两桶油"

　　板块分析

　　成品油调价取消“22±4%”限制

　　昨日，国家发改委主任张平在十二届全国人大一次会议记者会上表示，国家发改委正在研究的新成品油定价机制中，除了将进一步缩短调价周期外，还将取消“4%”的涨跌幅限制。对此，有分析师表示，将对两桶油形成利好。

　　“两桶油”：国内成品油调控造成炼化亏损

　　缩短工作日和取消4%的幅度意味着国内的成品油价格将及时与国际接轨。从理论上来说，调价周期缩短并去除三地变化率±4%变化对相关上市公司的营业状况不会产生明显的影响。

　　但是由于在现行的机制之下，政府为考虑物价水平以及消费者感受，调价时往往是“下调准时、上调延后”，在一定程度上伤害了“两桶油”的利益。

　　近几年“两桶油”主营炼油板块持续亏损。数据显示，2012年上半年，中国石油（601857）称，因受国内成品油价格宏观调控等因素影响，炼油业务出现233.08亿元的亏损。中国石化（600028）也称，2012年上半年因国际原油价格大幅上涨但国内成品油价格从紧控制，以及成品油以外的炼油产品价格增幅较小，公司炼油毛利仅为人民币25.6元／吨，2012年上半年公司炼油事业部亏损185亿元。

　　中间贸易商、民营油站将遭挑战

　　中宇资讯分析师高承莎表示，如果调价周期缩短，并能严格按照一定周期进行调整。“两桶油”连续几年主营炼油板块亏损的问题将有改善。新政策更能安抚在炼油亏损状态下主营销售心态的消极性。此外，在国内成品油国三升国四的关键时期，能给主营公司的相关板块注入强心剂。

　　但与此同时，居于中间位置的贸易商以及民营油站可能会在未来严峻的市场环境中受到挑战。有分析师表示，由于调价周期或被缩短，成品油短期行情变化将更灵活，油价也将更贴近市场，因此居于中间环节的民营加油站及贸易商，在实际操作中将受到限制，盈利空间或被缩水。