“1月份因为过春节，需要很多流动性，老百姓也需要很多现金，因此，1月份流动性会显得松一些，春节以后，会收一些。”全国政协委员、中国人民银行行长周小川3月4日在接受记者采访时表示，央行最近运用流动性调节工具主要是源于“春节因素”。而同日接受记者采访的全国政协委员、中国人民银行副行长易纲在回答关于未来货币政策的问题时，也表示“视情况”。业内人士分析指出，最近的流动性调节或是源于短期因素，但通胀预期加大了下半年央行收紧银根的概率。
春节刚过，央行在时隔8个月后重启正回购操作。2月19日，央行开展了28天期正回购300亿元；2月21日开展了28天期正回购100亿元，91天期正回购100亿元。当周，央行在公开市场净回笼资金9100亿元，创下单周资金净回笼最高纪录。在2月26日，央行继续正回购操作，从市场上回笼50亿。对于连续“抽走”流动性的操作，市场人士给出了不同的解读，有人将这视为是短期操作，而也有更多人将这理解为货币市场的流动性出现拐点，货币政策开始走向收紧。
周小川的表态或许暗示了最近的流动性调节就是源于短期因素，而不是实质收紧的开端。实际上，在去年春节前后央行也曾进行过类似的操作，即节前逆回购大量投放货币，节后再进行回收。而针对目前市场上流动性的情况，周小川表示，“总的来说，要1月份和2月份的数加在一起来考虑和分析。”他指出，2月份的数据马上就要公布。
不过，1月份社会融资总量、新增信贷超额增长，C PI增速连续两个月超预期，使得流动性推升通胀的担忧再度浮现，目前多数机构预测2月份C PI同比涨幅将突破3%。业内人士分析称，央行货币政策短期内不会明显收紧，但会视通胀情况相机而动，尤其是央行日前发布的《2012年第四季度中国货币政策执行报告》中，已把有关“管理通胀预期”的表述变为了“控通胀”。
易纲在3月4日的表态也印证了这一点。当被问及周小川表述的春节因素是否意味货币政策短时不会收紧时，易纲表示“视情况”。易纲指出，去年2.6%的CPI水平应该是一个相当低的水平，在中国当前的发展阶段，保持一个较低的、温和的通货膨胀，也是央行的首要目标“我们会继续把通货膨胀控制得比较低。”易纲说，今年的通货膨胀有可能会在3%左右。
易纲还指出，我们还是继续实行稳健的货币政策，央行在制定货币政策时充分考虑到了全球主要央行实行量化宽松政策、流动性比较充足的事实。“我们充分考虑了这个因素。”易纲强调。
3月4日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)呈现全线下跌的局面，隔夜拆放利率下跌84.25个基点，至3.2935%。“最近市场上的流动性比较稳定，货币政策若向收紧转向，比较大的机会在下半年。如果下半年经济复苏态势较好并进一步助推CPI上涨压力，货币政策实质收紧的可能性就很大。”中国建设银行高级研究员赵庆明在接受《经济参考报》记者采访时表示。
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