债市存在波段性机会 杠杆撬动超额收益

　　债市存在波段性机会 杠杆撬动超额收益

　　去年债券型基金平均8%的回报率，让投资者感受到了债市投资的魅力。而从2012年12月初至今，股市超过16%的涨幅，引发了市场关于“股债跷跷板”效应的讨论。嘉实增强信用定期开放债基的拟任基金经理刘宁分析认为，从经济基本面来看，2013年我国经济处于曲折复苏阶段，这一点在上半年会体现得较为明显。

　　2013年的经济基本面对债券市场中性，综合通胀水平的温和回升等因素，债市收益主要将不在于价差收益，而在于获取绝对回报，正面因素在于资金面的相对宽松，所以2013年支持杠杆策略，它将主要运用于由于事件冲击所带来的交易性机会，如经济复苏的反复、信用风险的暴露等。

　　在操作策略上，嘉实增强信用将主要采用“嘉实信用分析系统”的信用评级和信用分析，在定性与定量分析结合的基础上，通过自下而上的策略，在短期融资券及债项信用评级在AA-级以上（含AA-级）的其他信用类固定收益金融工具中进行个债的精选，结合适度分散的行业配置策略，构造和优化组合，同时使用杠杆放大策略，争取撬动超额收益。因此对于投资者来说，兼顾收益和流动性，有望获取超额回报的债券基金，在2013年的表现值得关注。