由于春节因素影响，加上成品油价格上涨推动非食品价格上行，市场普遍预测，2月份CPI同比涨幅或回升至3%。不过，分析人士认为，通胀无近忧但有远虑，新一轮物价上涨窗口期或在年中，下半年通胀压力将上升，或达到4%左右。
通胀预期升温加大了市场担忧，专家表示，尽管目前的通胀形势仍不足以使央行动用货币政策工具，但如果下半年CPI大幅上升或趋势明确，不排除年内加息一次的可能性。
2月食品价格环比可能大幅上行
根据商务部26日发布的数据显示，上周(2月18日至24日)商务部监测的全国36个大中城市食用农产品价格普遍回落。这是今年以来食用农产品单周价格的首次回落。
不过值得注意的是，在上周之前，今年以来36个大中城市食用农产品价格已连续7周上涨。由于春节因素影响，春节前蔬菜、水果、肉类、水产品价格大幅上涨，春节期间物价整体高位运行，2月食品价格环比可能大幅上行。
“上周食用农产品价格的回落拦不住2月CPI的上涨。”多家机构认为，从春节在2月历年数据来看，春节当月通胀环比为1.4%，其中食品环比为3.9%。因此，预计2月CPI同比涨幅或突破3%，在3.1%左右。
且根据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测的高频数据来看，截至2月22日，尽管节后价格有所回落，猪肉和肉禽价格较1月末上涨，蔬菜价格节后仅吐回部分节前涨幅。
除春节错位以及带来的物价波动因素外，成品油价格的上涨也成为CPI上涨的原因。
发改委公布25日起汽柴油价格上调，国内汽油每升零售价提高0.24元，自去年11月16日上调成品油零售价格后重回“8”字头。
卓创资讯成品油分析师陈晴表示，成品油在居民消费价格指数中的比重约为0.2%，此次成品油价格上调幅度在3.6%左右，将对CPI涨幅直接拉升0.007%左右。
“不过，油价的上涨将拉高运输成本，通过成本传导，进而加大对CPI的影响。”陈晴说。
兴业银行首席经济学家鲁政委同样指出，根据历史数据，CPI中交通价格同比涨幅与燃料价格同比涨幅显著正相关，水电燃气价格同比涨幅与原油价格同比涨幅正相关。成品油价上调，交通中的燃料价格、居住类中的水电燃气价格将随之上升，进而直接推动非食品价格环比上行。
3月通胀可能回落但下半年压力上升
通胀预期升温加大了市场担忧，不过多家机构认为，随着春节因素的消退，3月份CPI同比涨幅将回落到3%以下，近期通胀仍无需过多担忧，但新一轮物价上涨窗口期或在年中，下半年通胀压力将上升，或达到4%左右。
“随着春节因素的消退，3月份CPI涨幅将回落至2.7%，一季度CPI大约为2.6%。”银河证券报告指出，从长远来看，综合考虑翘尾因素和新涨价因素，新一轮物价上涨的窗口期可能在今年年中几个月份出现。
招商证券报告称，经济走势决定通胀形态，货币增速决定通胀高度。在国内货币存量较高，以及外围偏宽松货币政策的影响下，随着国内需求端企稳，通胀预期上升。预计全年CPI同比增长3.1%，其中一季度同比为2.4%。
交通银行首席经济学家连平此前同样预计，今年上半年通胀会相对温和上行，下半年步伐有所加快，全年通胀3-3.5%。
“预计今年尚处于本轮通胀上升周期的初级阶段，而本轮物价上涨由众多因素产生，尤其是扣除食品和能源以外的核心通胀率在上轮通胀下降过程中几乎没有回落，未来还有上升空间。”连平说。
对于带来通胀上行压力的原因，上海市投资学会副会长陈湛匀近日在公开场合分析指出，除国内成本推动和需求拉动内部因素外，一些发达国家积极推动定量货币宽松政策，全球资源价格普遍上涨等外部因素也是推高通胀因素之一。
“引起我国长期通胀还有结构性因素”，陈湛匀进一步指出，比如政府融资平台负债规模过大，银行业的不良资产和贷款等，而这些结构性因素，从某种意义上来说，其影响力要超过供需因素的影响。
业界认为，尽管目前的通胀形势仍不足以使央行动用货币政策工具，但央行在2月6日发布的2012年四季度货币政策执行报告中，就把有关“管理通胀预期”的表述变为了“控通胀”，这已显现出对未来通胀压力的警惕。
“预计上半年不会有明显政策调整需求，但下半年尚未明确，如果物价水平运行温和，则不会很快引致政策收紧需求；但如果下半年CPI大幅上升或趋势明确，不排除年内加息一次的可能性。”连平认为。
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