2月25日，汇丰公布数据显示，中国2月制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至50.4，老虎财经观察，为四个月以来低点，但仍连续第四个月处在荣枯线50上方。此前三个月的汇丰PMI终值分别为：2012年11月 50.5，2012年12月51.5，2013年1月52.3。
有分析认为，2月PMI预览值继续维持在荣枯线50以上，表明中国经济温和复苏趋势未发生转变。但也有观点认为，该指数的下滑以及分项指标的全面回落，一定程度上反映了目前宏观经济复苏存在动能不足。
分项预览值全面回落
分项来看，产出、新订单、就业、出厂价格、投入价格、采购数量指数都处于扩张或上涨区间，新出口订单、积压工作、采购库存、成品库存处于萎缩区间，其中产出指数为 50.9，较前值下跌 2.2个百分点，创4个月新低，其他分项值也全部下滑。
@屈宏斌(汇丰银行大中华区首席经济学家)在报告中表示，2月汇丰制造业PMI初值创四个月来低点，主要受春节因素以及外需持续疲弱影响。“就业指数已连续三个月保持在50以上，加之投资需求仍然旺盛，近期信贷扩张加快也有助于支持投资增速保持强劲，内需拉动的经济回暖仍将在未来持续。”
2月中国制造业采购经理人指数(PMI)分项指标
图表来源：汇丰中国
复苏动力是否仍然存在
对于2月份PMI预览值出现下滑的原因，国泰君安证券高级经济学家林采宜认为，外贸需求较少是最重要的因素。“美国的财政紧缩政策导致市场对未来经济复苏的前景产业疑虑，作为中国最大的贸易伙伴之一，美国国内需求降温，2月份出口订单下降充分表明了这一点。”
汇丰报告数据显示，2月新出口订单分项指数初值跌至荣枯线下方，从上月终值50.5降至49.8。
@袁吉伟的微博(中国经济景气监测中心分析师)认为，“不必太过忧虑，需要结合1-2月份数据总体看，当前经济增长依然存在向上动能，只不过本轮经济复苏仍属于温和反弹。”
华融证券报告则认为，2月PMI预览值下滑或与汇丰统计季节性调整方法有关，而不是因为经济基本面出现显著恶化。报告指出，虽然当月各项指数回落，但总指数和产出、新订单、采购数量等多项分指数仍维持在扩张区间，且采购数量指数扩张和采购库存、成品库存指数双降，显示需求旺盛，企业仍处于被动去库存阶段，经济上行动力犹存。
野村证券经济学家张智威并不认同将2月份 PMI预览值下降归结于春节影响的观点。张智威表示，“自2005年以来，中国春节有五次落在2月份，而汇丰制造业PMI平均降幅为0.95点，远低于此次1.9个点的降幅，这一状况引发市场对于中国经济复苏的质疑。”
联讯证券报告认为， PMI预览值下行反映了宏观经济上行动能不足，目前宏观经济仍处于复苏的不确定期。“之前一波的经济复苏主要拉动力在于基建投资和房地产自有周期的复苏,而这两个逻辑已经累积了一定被破坏的风险。首先从基建投资来看，其增速已经出现了连续两个月的下跌。另外房地产近期价格和成交量的上涨可能会伴随更严厉调控政策的出台，税收力度调整和金融政策收紧的预期仍然存在，但政策力度作为最关键的因素，则是风险出现的关键所在。”（据老虎财经）
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