转融券改变A股生态环境

    转融券业务将在2月28日试点，从而意味着A股的做空规模进一步拓展。那么，这对A股市场的走势格局会产生什么样的影响？

    净化A股炒作环境

    就短线来说，转融券的推出，对A股的影响并不大。一方面是因为我国历来的惯例是重大政策推出之前，都会有较为祥细的政策效果的评估，所以，重大政策对A股的影响肯定会降至相关部门的容忍范围内，才会顺利推出。另一方面则是因为转融券试点所涉及的90家标的公司，可能主要是指蓝筹股。而蓝筹股经过近几个交易日的充分调整，估值优势再度显现出来，从而意味着下跌空间相对有限。因此，融券的抛压也就不大。但是，对于长期走势来说，转融券对A股的影响可能是深远的。因为转融券一旦全面推广，意味着一些垃圾股的大小非们所拥有的筹码也会进入到转融券市场，而A股市场的垃圾股无疑是高估的。所以，未来转融券的全面推广，可能会使得垃圾股的股价大幅回归。与此同时，转融券也会抑制A股的炒作。比如说目前流行的打板，由于可做空的筹码不多，所以，打板渐成热钱的一个有效的盈利模式。但一旦未来转融券全面推广，热钱如果打板垃圾股，会被垃圾股的转融券筹码砸成猪头。所以，未来的A股生态环境将进一步净化，价值投资将渐成为主流。

    投资者盈利将更难

    随着转融券的全面开放，未来上市公司业绩一旦变脸，做空的资金可能会持续暴杀股价，从而使得A股渐趋港股化、国际化，如此就意味着投资者的操作将更为艰难。这其实在去年以来的白酒股走势已得到佐证。就是因为塑化剂以及限酒令等行业信息的冲击下，白酒股成为本轮行情中为数不多的逆势下跌的板块。也就是说，做空已经开始预演。而在未来，一旦转融券全面放开，那么，这种做空的威力将更为强大，从而意味着投资者的操作难度迅速增强，这其实也是海外市场的中小投资者构成比例较低的原因。

    综上所述，转融券的放开，对短线A股来说，可能影响相对有限。但是就长期来说，会改变A股的生态环境，也会改变投资者的操作模式。在此背景下，建议投资者遵循着价值投资的理念，一定要以成长为准则，对上市公司进行认真剖析。如果一旦手中所持有的上市公司基本面发生不利变化，要注意立刻止损。记者战旗