首单“B转A”方案正式出炉。停牌已经3个月的东电B股(900949)，昨天复牌后全天“一字”涨停，收于0.631美元。市场分析师表示，在东电B股停牌期间，B股市场迎来一轮小牛市，平均涨幅接近30%，这是东电B股强势走牛的直接原因。
东电B股的公告显示，公司第一大股东浙能电力拟以换股吸收合并方式合并公司，并在上交所上市，从而实现浙能集团电力主业在A股市场的整体上市。而浙能电力持有的东电B股39.8%的股份不参与本次换股，也不行使现金选择权，并将于本次吸收合并后注销。
在停牌前，东电B股的股价收于0.574美元。公司称，本次换股价格为0.779美元/股，折合人民币4.9元/股，在定价基准日前二十个交易日的均价0.552美元/股基础上溢价41.12%。公司同时表示，本次吸收合并的换股比例数值将待浙能电力最终确定其A股的发行价后敲定。据悉，浙能电力发行价格将综合考虑定价时的资本市场情况、浙能电力合并东电B股后的盈利情况以及火力发电行业A股可比公司估值水平等因素来确定，预计发行价格区间为5.71元/股至6.63元/股。
尽管东电“B转A”方案开创了沪市纯B股改革新的模式，也开创了纯B股转换的新途径，但昨天，无论是B股市场还是东电小股东，却都不买账。昨天，B股板块跌多涨少，百余只交易的B股中，仅有9只上涨，超过一半的B股跌幅超过2%。
在东电B股的股吧中，小股东们纷纷发帖表示，0.779美元(折合人民币4.9元)的换股价格看上去溢价了41.12%，但实际上，东电B股去年底的每股净资产就是4.9元，而大股东浙能电力去年底的每股净资产仅为3.46元。而且，浙能电力持有的39.08%股份说是注销，但更通俗的理解却是，其以每股4.9元的净资产退市，再以5.71至6.63元上市，明显涉嫌欺诈中小投资人。
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