昨日，上证综指大幅下跌38.64点，失守2400点的整数关口，成交金额达1063.3亿元；深证成指跌幅更大，下跌244.98点，成交980.1亿元。蛇年开局即遭遇两连阴，且跌幅不小，沪深股市走势出乎不少投资者预料。
沪深股市自去年12月4日触底以来，反弹行情已展开两个半月的时间。蛇年开局的两个交易日，两市股指两连阴且跌幅放大。如何看待这次“像样”的调整？调整时间姗姗来迟，调整空间是否会超预期？
笔者以为，在持续强势上攻之后，沪深股市出现骤跌的走势，有利于实现下一阶段行情的整固，具有一定的合理性；但同时值得注意甚至警惕的是，沪深股市的此番下跌，部分原因是相关政策趋势不明确，甚至出现政策预期紊乱，从而导致市场出现政策焦虑。珍惜市场信心维护股市稳定，需要减少这种政策性扰动因素。
最为牵动投资者神经的政策性因素，是史上第八次重启IPO的时机及相关政策安排。年底年初以来，有关重启IPO的预测及传言版本层出不穷。
去年在市场行情比较低迷的时候，有关方面曾吹风，重启IPO预计将在2013年的下半年。不过，随着行情的回暖指数的回升，市场预期随之而变，各种预测纷至沓来。最新的一个传言说，IPO开闸将在全国两会后。这个传言成为空方的最新利器。
从历史上看，对于沪深股市而言，IPO的前七次暂停和重启，都是足以影响到市场中长期走势的一个大事件。
央行周一仅向公开市场一级交易商进行了正回购询量，期限为28天和91天，因此逆回购的缺席并未出乎市场意料。在多数业内人士看来，央行节后进行正回购操作，主要是对节前投放的流动性进行回收，符合央行操作惯例，与前期政策基调也较一致。
兴业银行首席经济学家鲁政委称，自去年末开始外汇占款由负转正，这意味着今年央行有必要考虑流动性的回笼工具。他认为，考虑到外汇占款的变化具有很大的波动性和不确定性，所以今年会更多呈现正、逆回购夹杂出现的情况，以此来保持流动性的适度合理。
另有分析人士表示，目前隔夜回购利率已下降至1.85%左右，7天和14天回购利率行至2.8%附近，这与央行7天逆回购3.3%左右的利率偏离较大。因此无论从量还是价的角度来说，央行都有理由回笼资金。此外，本周公开市场操作具有特殊时点的特殊性，不能以此来判断货币政策风向。尤其是在目前经济复苏基础并不牢固的背景下，短期央行货币政策转向收紧的可能性不大，货币政策基调也不会改变。
昨日有4500亿元的逆回购到期，再加上300亿元的正回购，当日共实现资金净回笼4800亿元。而本周将有8600亿元逆回购到期，若周四央行继续开展正回购，本周公开市场净回笼资金将超过8900亿元，创历史新高。
“尽管目前通胀的绝对水平还偏低，但上涨苗头已经出现。央行肯定会做出一些前瞻性的动作，比如通过窗口指导等措施来控制信贷投放，未雨绸缪的提前锁定一部分流动性，最大限度的减少货币供应推涨物价的可能性，与其他部委协同遏制融资快速增长的势头，以减轻潜在的通胀压力。”上述交易员称，在贷款利率已经趋于下行、物价上行迹象显现的复杂局面下，出于对中外利差过大加剧资本流入的担心，未来基准利率保持稳定的可能性较大，存款准备金率也将在一段时间内被放入政策工具箱而不被使用。
央行近期特别强调要维持货币环境的稳定，同时也表达了对未来国内通胀压力的警惕。央行称，当前物价对需求扩张仍比较敏感，需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响，物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加。
手机看中经
