ETF首现质押回购名单 将实现“T+0”交易

　　国债ETF质押回购杠杆高达5倍

　　根据上交所和中登公司联合发布的通知，自2013年3月25日起，国债ETF将计入现有债券质押式回购质押库。这意味着，自下月开始，持有国债ETF的投资者，将可利用成本低廉的交易所回购质押市场融通资金、放大交易杠杆，有效增强资产流通性。而另一份《上海证券交易所债券ETF业务指南》公告还进一步明确，债券ETF将可以实行T+0交易。

　　国债ETF或下月“入库”

　　根据最新发布的《关于国债ETF基金计入回购质押库的通知》，纳入回购库的国债ETF必须是单市场国债ETF，即跟踪沪市国债指数的ETF，或虽然跟踪跨市场指数但基金通过抽样复制技术选取的申赎组合证券仅包含上交所上市交易国债的ETF。

　　在最受关注的杠杆比率方面，相关通知规定，国债ETF的标准券折算值为计算参考价×93%。投资者开展国债ETF的回购交易时，回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。

　　这意味着，即将发行成立的国泰国债ETF将成为首只可以进行质押回购的ETF产品，并且5倍的放大倍数也超过了此前市场的普遍预期。业内人士预计，该ETF将在下月进入交易所回购库。

　　通知要求，投资者当日买入或者申购后由上交所交易系统确认记增的ETF份额可申报进入回购质押库；投资者当日申报出库的ETF份额可以卖出或者赎回。

　　将实现“T+0”交易

　　此外，根据紧随之后发布的《上海证券交易所债券ETF业务指南》，国泰上证5年期国债ETF成为中国资本市场上第一只完整意义上实现“T+0”交易制度的ETF产品。

　　业务指南中显示，未来债券ETF可以在交易所实现“当日买入，当日卖出”，且未限制当日内买卖次数。与早些时候发行成立的货币ETF不同，指南同时还表明，债券ETF在T日投资者申购的份额，T日可卖出或赎回；T日投资者赎回ETF，份额实时记减，赎回获得的成分债券T日可卖出，也可用于当日的ETF申购；投资者T日买入的ETF份额，T日可以卖出或赎回。

　　值得注意的是，该交易制度上的优势目前仅有债券ETF能够享有。华泰证券研究所首席基金分析师王群航指出，与只能够在场外做申购、赎回的货币市场基金相比，国泰上证5年期国债ETF最大的优势在于它的资金到账效率，即大家可以在场内实时买卖该基金。不看好股市，卖光了所有的股票，或者权益类ETF之后，可以立即买进该基金；看好股市行情，卖出该基金之后，只要报价合适，委托可以实时成交，资金可以实时到账，实时可以用于随后的相关交易。而申购、赎回货币市场基金，则完全做不到这些。