对于券商来说，新三板业务这片蓝海才刚开始展现。
继中国证监会公布实施《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》后，全国中小企业股份转让系统有限责任公司2月8日正式发布实施《全国中小企业股份转让系统业务规则》及相关业务规定和细则。
根据《业务规则》及相关细则，股转系统的做市转让实施的是竞争性做市商制度。据了解，目前，券商对拟挂牌新三板企业收取的中介费用在120万-140万之间，盈利空间非常有限，未来随着做市商以及再融资业务的推进，这一空间将大幅提升。
券商厉兵秣马
根据华泰证券的一项统计，目前已有65 家券商获得新三板主办券商业务资格，其中有过主办事项的券商38家，37家从事过副主办业务。截至2013年2月1日，新三板累计212家公司挂牌（含实现转板7家）。从业务主办情况看，申万、国信、西部、南京、广发、中信建投、齐鲁、中原、上海证券等业务量前10的券商占据了约63%市场份额，而其他29家券商占37%，市场集中度较高，副主办业务格局同样如此。但动态来看，随着新三板扩容日益明朗化，各券商都在积极筹备，新三板业务集中度将下降。
“国泰作为在新三板早期就开始关注的券商，对即将到来的做市商一直有所准备，前一段时间已经完成了系统测试，我们人员培训也一直在进行中，可以说准备较充分，只待业务开闸。”国泰君安证券一位人士对记者表示。
业内人士普遍认为，做市将成为券商重要创新业务之一。国泰君安预计2013-15年新三板做市商差价收入有望达到2/35/154亿元，收入贡献度0.1%/1.5%/5%。未来2-5年场外市场将成为券商新的利润增长点。场外市场已开始步入快速发展期，据测算2015年挂牌企业将近4000家，市值超过1.2万亿元，约为目前A股总市值的5%。2015年新三板业务收入有望达到227亿元，收入贡献度8%。
针对券商的积极准备，一位专业人士告诉本报记者， “各券商从新三板试点开始时就或多或少的都在关注，关注较多的是申银等几家券商，做市商制度也一直是券商期待的，做市商是获取双向买卖的价差，避免“爆仓”，控制仓位，不断调节报价。表面是撮合委托，维持流动性，活跃交易，实质其实是估值。现在放开做市商制度相信各券商都有所准备，但同时对券商要求较高，可能真正实施起来还需要一些时间。”
新三板引活水
根据该细则，机构投资者和自然人投资者均可申请参与挂牌公司股票公开转让，但有一定的要求。对于自然人投资者，则要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在300万元人民币以上，并具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
某新三板资深上市律师表示，从投资者的角度来看，300万的门槛可能偏高，尤其是对一些中小投资者来说，但从业内人士的角度来看，300万的投资门槛并不算过分，这些个人投资者投资于新三板，在涉及二级市场同时也涉及到一级市场，这就要求投资者有较强的资金背景才能支撑。
同时，现阶段由于新三板主要还是由机构投资者来支撑，放开自然人投资是市场在吸引一些大额资金的个人。此次新出台的细则也明确要求了机构的投资门槛，也是在防范个人投资者钻一些法律空子，毕竟个人投资者只需要花费极少的注册资金成立公司后就能够以机构投资者的身份入场。
他认为：“提高门槛虽然可能影响到投资者数量与投资资金量，但也为投资者加上了一道控制风险的枷锁。新三板投资风险可以说比较大，剔除一些小额投资者也是为了保护中小投资者的利益。”
同时他还告诉记者，虽说细则已经出台，新三板规则方面趋近完整，但距正式实施可能还有一段不短的过渡期，企业要根据要求准备材料申请，等待监管机构批准后再次挂牌后才能实现挂牌公司不受股东200人限制这一目标，到那时新三板才是真正的活起来。
“还是希望对试点区的企业审核程序能够简化一些，毕竟企业规模不大资金薄弱，程序过于繁杂时间过长对企业没有好处，不过相信监管机构也能够考虑到这一点。”他表示。
根据新规则，股票转让可以采取协议方式、做市方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式，股票转让方式灵活可选，突破此前仅委托转让一种形式。
“从目前来看，机构投资者比较看好新三板。”一位业内人士对记者表示。
他认为，新三板市场今后主力可能就是一些大户与机构投资者。由于个人投资者的门槛达300万元，很多有心投资于新三板的个人投资者就被拒之门外。同时现阶段新三板交易活跃性与流动性都不足，这对投资者来说吸引力大大降低。而新三板原来提出的绿色转板通道一直都没有突破性进展，这就意味着个人投资者退出比较困难。同时他还表示：“大机构也一直在期待转板绿色通道的实现，这是机构投资者看中新三板的重要因素。”
对此申银万国认为，目前尚余转板制度有待突破，金融“十二五”规划中提出“完善不同层次市场间的转板机制和退出机制，逐步建立各层次市场间的有机联系”，目前新三板尚有承担 IPO 分流的期望，不过在股转系统正常运行取得成效后，转板制度值得期待。
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