无论楼市、股市和债市，还是信托、基金和理财产品，2012年的财富管理市场留给投资者最深刻的印象莫过于“缩水”二字。股市的黑天鹅接连不断，基金频繁踩雷，信托产品到期不能兑付，年底银行代销理财产品的风险爆发，今年的理财市场实乏亮点。
但是，对于财富管理机构而言，2012年却应该成为一个新的起点。波士顿咨询公司在最新发布的《2012年中国财富报告》中预测，2012年中国私人可投资资产总额将超过73万亿元人民币，较上年增长14%。截至2012年底，预计高净值家庭数量将达到174万户，较去年有17%的增长。数10万亿的市场无疑值得财富管理机构深耕。
股市：改革力度决定反弹跨度 从年初2月份的最高点2478.38，到12月初的新低1949.46。早已“熊冠全球”的中国股市在2012年又添新伤痕。
不过，在去年的最后3周，中国股市奇迹般地收复失地，从“解放前”重回2200点。但是，如果从投资者感受出发，已经过去的2012年，A股市场留给人们更多的还是“下跌”的记忆。
去年年终的时候，投资者清楚地看出，弱势震荡是全年股市最重要特征。在毫无趋势性机会的2012，结构性主题成为市场的单一追捧。年初以来，参股金融、页岩气、S T摘帽、环保……各种热点轮番登台。然而，由于大多缺乏业绩支撑，这些板块的上涨周期短得异乎寻常。
同时，A股始终处于经济增速减缓与政策放松的博弈之中。在政策放松的利好预期压倒下行担忧时，市场表现为反弹；但当政策大幅放松的预期落空后，市场又重新回到“印证经济下行”的境况中。
不过，在年底政策趋势明显之后，政策维稳意图增强和市场触底回升的趋势基本确立。中金公司在日前发布的2013年A股策略报告中展望，今年市场上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革。
中金公司认为，过去几年A股的持续下跌，主要反映了市场的三大问题：资金面趋向紧张、经济增速回落和股市制度尤其是上市公司治理结构缺陷的集中暴露。其中，资金面紧张是直接原因，尤其近2年内可入市资金供给不断下滑，而上市公司治理结构缺陷是根本。
报告分析指出，如果2013年固定资产投资增速继续维持在20%以上且新增信贷目标为9万亿的话，2013年股市整体资金面将依然较为紧张，除非新增信贷增长大幅超预期或者投资增速低于预期。
银河证券董事总经理、首席经济学家潘向东，认为2013年上半年中国经济将会暂时性弱回升，资本市场也将呈现出比较明显的结构性行情。潘向东判断，这一轮经济的回升是暂时性的弱回升。一方面投资是由中央项目带动的，再一次刺激的力度空间有限。
中信证券预计，未来3-5年中国将推进新一轮改革，通过城镇化、放开垄断管制和金融改革来释放增长潜能，再造增长引擎，实现新经济周期。但在2013年，全球经济仍难摆脱弱势增长格局。具体投资策略上，中信证券认为2013年上证指数核心运行区间下限在1900点，上限在2500点。全年行情的演绎将分为四个阶段：一季度反弹，二季度盘整，三季度出现主升浪，四季度不确定性则有所提高。
中金公司预计，2013年A股呈现“N”形的可能性较大。预计一季度有望出现一波10%到15%反弹，二季度/年中市场可能会有所回调，而下半年行情主要看十八届三中全会推出的指导未来中国经济发展的政策方向和措施。主题组合投资策略则构建了一个“新四化”指标体系，即城镇化、工业化、信息化、农业现代化，将主导下一阶段经济结构转型，并建立了“新四化”指标体系：规模中等化、盈利高端化、增长健康化和分化稳定化，以此来寻找“新四化”蓝筹股。
中金公司表示，从“新四化”选出来的100只股票看，医疗保健行业占比37%，工业(主要是机械装备制造)占比18%，信息技术和金融(主要是证券)分别占比11%，消费服务业占比11%。这与当前以沪深300为代表的传统蓝筹格局有天翻地覆的变化。
楼市：房地产或再次发力
2012年的楼市让投资者饱尝损失。波士顿咨询公司的调查显示，许多高净值家庭因投资房产而受损，房地产投资者中有28%的人资产受到了不同程度的损失，其中有3%的投资者财产缩水30%；
不过，虽然楼市调控仍在深水区，但开发商、投资者已经开始萌动，限购放松的传言时时见诸报端，地方政策变相冲击调控政策的小动作也不断，房地产市场在年底出现回暖迹象。
拿地风潮再起即楼市回暖的一个风向标。这既缘于房地产行业2012年去库存整体进展顺利，又因为开发商对于2013年房地产形势判断乐观和预期好转。可做为例证的是，在去年10月和11月，万科分别新增7个和12个土地项目，按所占土地权益计算占地面积为136.91万平方米，地价款总计123.09亿元；保利地产两个月内新增土地面积178.07万平方米，地价款总计215.18亿元。两家公司拿地面积和金额均较2012年前3季度各月呈放大和上升。
申银万国也在2013年度策略报告中预计，要判断今年的市场行情，需等待今年4月份房地产调控政策是否会变化。该机构判断，2013年3-4月将会同时面临失业上升、投资下滑和房地产小旺季，此时政府对房地产的态度很重要，因为放松还是继续吃紧，将决定未来市场是走向漫漫熊途、还是牛市开启。
瑞银首席经济学家汪涛更是预期，2013年房地产将再次发力。瑞银表示，2012年11月经济数据仍然证实中国经济继续温和复苏。房地产再次表现强劲，销售面积同比增长超过30%，是自政府实施房地产调控以来的最快增速，新开工面积也恢复正增长。11月固定资产投资保持坚挺，同比增长近21%，其中房地产投资强劲增长。该机构判断，如果政府继续在一、二线城市实施限购政策并保持中性的货币和信贷政策基调，2013年房地产市场的反弹势头应该不会过猛。
西南证券分析师刘峰判断，城镇化进程将营造房地产市场的长期景气。该机构认为，“十八大”提出坚持走城镇化道路，推动工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，为一段较长时期内包括房地产市场在内的相关产业可持续发展提供了政策保障。
西南证券认为，由于经济增长掣肘于内外需市场不振，明后年我国仍将以投资拉动经济增长，缓解地方政府资金紧张仍需仰赖房地产，行业的稳健增长深刻影响着整体经济。但该机构同时强调，在房地产有效供给未达预期以前，采取限购措施抑制当前由于过度投机形成的房地产泡沫，仍是当前主要的政策手段，短期内不可能退出，不可低估中央坚持这一政策的决心。
全球市场：把握再宽松的资金行情
A股“围城”之外是另一番场景。
回顾2012年，虽然全球市场长期处于动荡中，投资者常常为此而迷惑，但总体来说，全球大部分股市都有不同程度的上涨。在主要的市场中，以德国股市表现最为强劲，香港和日本股市不甘落后，美国股市相对温和，就算是陷入困境的希腊，股市也上涨了超过20%。中金公司判断，对很多市场来说，2012年是名副其实的牛市。
四季度，在欧美日再度祭起量化宽松政策之时，全球的通胀压力抬头，货币竞争性贬值的概率也在不断提高。但对投资者而言，“新兴市场股市”、“大宗商品”以及“美股”或是不错的选择。
中金公司判断，2013可能是投资全球股市的黄金一年。首先，在2013年里全球经济继续增长；其次，总体来说，全球范围内通胀水平较低，而且比较稳定；第三，利率水平很低。从目前的情况看，股市的行情有提前启动的迹象。
“回顾过去几年，美联储推出第一次(Q E 1)与第二次量化宽松政策(Q E 2)期间，‘美元指数’在宽松货币政策下呈现贬值，而泛滥的资金则推升了‘新兴市场股市’、‘大宗商品’、以及‘美股’的行情。若以海外基金的投资报酬率来看，过去两个量化宽松政策期间，这3个投资标的都有2至9成的正报酬。在欧美日再度宽松的背景下，在市场风险情绪转好的当下，我们应该效法之前的经验，掌握这波预期的资金行情。”北京银行财富管理部高级顾问陈宗应说。
陈宗应表示，依据过去的历史经验，在经济下行且利率持续宽松的阶段里，通常基础消费行业、生物医疗、与公共事业等防御性高的类股或非周期行业的表现要优于其它行业。投资者可以以此思路为依据来进行资产配置，以降低投资组合的暴险，并提升预期的报酬率。
陈宗应认为，除了持续关注美国股市之外，大宗商品与新兴市场国家的股市也将有进一步的资金行情。因此，如希望准确把握这一获利契机，则需将这些具有高度获利可能性的投资品种纳入投资组合。此时，Q D II基金便成为不二选择。原因有二：其一，Q D II基金流动性高，报价透明；二、Q D II基金投资成本低，入门门槛低，优于其它的金融商品(例如结构式理财产品)。
国金证券在《2013年Q D II基金投资策略报告》中判断，2013年世界经济有望较2012年微弱回升，而全球流动性充沛的局面会继续维持；在以上平稳的市场情形假设下，投资者可以整体保持在成熟市场(美股为主)和新兴市场(港股为主)之间的均配，并根据经济形势动态调整其比例；对于大宗商品基金，立足于短期投资，阶段性关注黄金、原油等大宗商品在可能出现较大幅度回撤之后的反弹机会。
国金证券研究员张宇的Q D II策略是，全年在美股和港股间均衡，一季度以美股为主，阶段性关注大宗商品。展望2013年的配置，历史风险收益配比较佳的美股，仍然是重要的配置品种；而新兴市场股市的配置价值在于，当经济基本面的改善一旦超预期，在全球流动性溢出的配合下，是非常合适的高贝塔值选择品种。
张宇认为，2013年投资者可以在美股、港股等新兴市场之间根据不同的市场情形，采取灵活的配置比例。2013年一季度，在大概率下，影响美股波动的最大潜在因素即“财政悬崖”，美国两党之间应不会再次出现类似于2011年7月那样争执不下的政治僵局(引起美股暴跌)。而且，美股市场在今年四季度的大幅下调，也已经很大程度上释放了对财政悬崖问题不能解决的悲观预期。风险收益配比较高的美股，仍是未来一两季度较好的投资选择品种。
同时，与全球其他类型风险资产相比，新兴市场仍具有估值优势；而香港市场的“热钱流入”趋势暂不会逆转。但是，在经历了2012年四季度以来的价值回归，也需要防范可能在2013年一季度出现的回调风险。
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