从历史走势来看,A股存在较为明显的“春节效应”,即春节前后的表现普遍较为强势。这种历史规律有望带来市场的学习效应,令做多热情得以维持。
如果分别统计春节前后的市场表现,不难发现投资者有着较为浓厚的春节情结。一方面,2002年以来,市场无论熊市或牛市,上证综指在春节假期休市前的一周均上涨。另一方面,1991年至2012年的22年中,上证指数春节过后首个交易日有15次实现开门红。
从春节前后的收益率来看,据兴业证券统计,如果以年前最后一个交易日为节点,观察过年前5个交易日、过年后5个交易日以及前后10个交易日的指数表现,那么1993-2012年间只有1994、1995、2001年的持股10个交易日绝对收益为负,且这三年都是在大熊市的背景下;自2002年以来,连续11年过年前后10个交易日市场都取得了正收益,平均收益率为5.4%。考虑到今年过年前后10个交易日覆盖了2月1日-2月23日,如果“春节效应”仍然存在的话,那么2月市场收红的概率依旧较大。
另有统计显示,在过去的13年中,有10年春节后的行情与节前保持一致。换句话说,春节长假的出现大概率并不会改变原有的市场趋势。从这一点来看,当前市场的强势格局有望在节后延续。
总体来看,春节前市场大幅波动的可能性不大,节后有望迎来开门红,并进入新一轮反弹。因此,持币过节不如择股布局,节前如遇调整仍是逢低布局的机会。鉴于港股在春节长假期间较A股多出两个交易日(2月14日和2月15日),节后反弹高度将重点取决于春节期间港股走势;市场热点则与春节期间的政策方向与“两会”预期密切相关。