上周五美股再创逾5年来新高，道指及标普500指数距离历史高点仅一步之遥；内地A股则呈现出六连阳的强势格局，权重蓝筹的全面启动预示着沪指在2400点上方仍有上行空间。尽管内外市场联袂走强，但港股市场在资金面的压力下上涨乏力，恒指已现三连阴，预计调整或将是港股“龙尾”行情主基调。
恒生指数 4日高开低走，早盘一度逼近24000点整数关，但随后获利盘集中涌现，最终收报23685.01点，跌幅为0.16%；受到平安保险H股配售影响，港股当日交易额放大至1282亿港元，创出自2010年11月以来的天量水平，但若剔除平安保险成交，当日仅成交不足700亿港元，较上一交易日略有萎缩。
H股为大市领跌主力 ，国企指数跌幅达0.48%，为表现最差的恒生分类指数。A股与H股差异化的走势令恒生AH股溢价指数当日再度扬升近1%，这是该指数连续第9个交易日上涨，报103.17点，创出去年10月份以来新高。
在全部82只A+H股中，截至4日，A股相对折价个股数量已经显著减少至19只。银行板块近期AH比价走高的显现值得投资者关注，在银行类A股经历了近期强劲的升势后，多半银行A股股价已经超越H股股价，其中不乏中行、交行等权重银行股。而在高比价个股方面，则呈现出AH比价趋势性回落的特征，其中，山东墨龙甚至出现了比价创新低的状况。比价走势的结构性分化充分体现了在内地资本市场逐渐放开的背景下，A+H股股价将由前期的结构性接轨向全面性接轨转化的趋势，当然，这还需要一个长期的过程。
从港股盘面上看，金融板块内部的分化值得投资者关注。受到内地A股的提振，银行H股强势依旧，中行与工行均逆市上涨。中金公司发表报告认为，预计今年银行基本面会迎来资产质量、净息差和净利润增速的三大拐点。中金称，3到4月份会披露改善的预期贷款数据 ，部分股份制银行逾期余额会开始下降，预示着二、三季度银行业不良贷款形成率将见顶。
与银行股的强势相比，平安保险与中国人寿两只保险H股为大市领跌主力，其跌幅均在2%左右。汇丰控股转让平安保险H股股权获批，配售的压力令后者股价放量大跌2.75%至68.9港元。但由于不明朗因素消除，各大行均看好平安保险后市走向，花旗发表报告认为，中保监批准正大向汇丰控股收购平安保险15.57%股权的交易，已将最大的不明朗因素消除，而每股交易作价59港元，可视为平安保险股价的强有力支撑；同时平安保险获准发行可换股债券，以补充资本，应可舒缓市场对其资本状况的疑虑。摩根士丹利也表示，平安保险股价短期不确定性消除，其寿险业务及银行业务前景正面，以寿险计，其估值较同业中国人寿及中国太保分别存在约10%及9%的折让，估值偏低。
展望港股后市，恒指在24000点关前并未跟随外围市场升势，而是走出三连阴，预示着短线回调压力显著，而这种压力则主要来自于资金面，大行近期的配售行为以及美元兑港元汇率的走高，在一定程度上显示出国际资金暂时性流出香港市场的迹象。但从长期来看，热钱或难趋势性流出香港，中国经济见底回升的预期将对港股形成强有力的支撑。
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