“两油”拉升 大盘不妙？

　　昨日，深沪股市震荡上攻，中石油率四大行大幅拉升，沪指再创本轮行情新高。截至收盘，沪综指收报2382.47点，上涨1%；深成指收报9783.84点，上涨0.82%；中小板指收报4513.25点，下跌0.26%；创业板指收报783.68点，下跌1.01%。

　　超级大盘股爆发

　　昨日，深沪股市最突出的特征是，中国石油和四大行等指标股显著上涨。早盘中国石油、中国石化率先拉升，工、农、中、建四大行午后接过领涨大旗，中国平安、中国人寿、中国神华、中国太保等“601军团”大幅拉升，万科A、保利地产、中国联通、贵州茅台、五粮液等大市值蓝筹均有不俗表现。截至收市，中国石油大涨3.09%，全天成交9.04亿，创2011年3月以来成交新高；中国石化涨1.72%；农业银行涨3.44%，工商银行涨2.33%，中国银行涨2.64%，建设银行涨2.51%，四大国有银行盘中均现超级大单疯狂买入迹象，成交量大幅增加；万科A涨3.77%，保利地产涨3%，五粮液涨2.18%。

　　业内人士认为，超级大盘股的爆发与相关利好有关。近日两地金融监管部门发布了一系列连通中国台湾和内地资本市场的政策，包括研究RQFII(人民币合格境外机构投资者)试点范围拓展至台湾，单独增加千亿元人民币额度。证监会将研究允许符合条件的台湾居民在RQFII项下投资内地资本市场，即RQFII2(人民币合格境外个人投资者)。此外，内地正考虑允许在中国内地工作和生活的中国台湾、香港和澳门居民，使用人民币直接投资A股市场。

　　“两油”和“四行”补涨

　　在近年熊市行情中，“两桶油”的上涨一直被认为是“不祥之兆”，“两桶油”的异动屡屡引发股指跳水。因其上涨往往意味着资金通过拉抬“两桶油”的股价来推涨指数，以起到掩护其他板块出货的目的。“两桶油”异动上涨后A股大盘开始走弱的现象屡见不鲜。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，超级大盘股也是股票，不能不让它们上涨；“两桶油”和“四大行”拉升，也不一定是拉高出货。昨日“两桶油”和“四大行”大涨，属于板块轮换和补涨性质，与证监会拟增1000亿台湾RQFII试点有关。“两桶油”和“四大行”拉升，应该不是机构拉高股指掩护出货。

　　平安证券首席分析师罗晓鸣表示，中国石油率“四大行”领涨，是场外踏空资金急于进场引发的。这轮行情自去年底启动至今，领涨板块主要是金融板块，其他板块涨幅明显滞后。而一波大级别上扬行情，各板块之间是轮动上涨的。中国石油等超级大盘股拉升，熊市里往往是拉高掩护出货；而这波上涨行情短期内不会结束，故中国石油拉升不是拉高股指出货。

　　资深业内人士傅峙峰表示，昨日“两桶油”和“四大行”飙升是补涨。傅峙峰说，“两桶油”上涨是掩护出逃，这是此前的熊市反弹思维，如今虽然市场仍不敢肯定反转到来，但就昨日的一些迹象而言，似乎并非会简单地重复历史。“两桶油”上涨不可否认是补涨，但与以往最大的区别是资金面的改善。“两桶油”显著上涨不到半日，“四大行”也出现了稳健上涨，这种指标股齐力上涨的走势，过去几年几乎是看不到的。而且两市股指收盘再创新高，成交额较上一交易日有所放大。如果是拉升指数掩护出逃，大可不必全员出动，其他主要板块也未见出货下跌迹象。昨日创业板和中小板逆势下跌，这可能是市场风格切换的信号，还不至于说创业板和中小板涨势已尽。

　　蓝筹行情或进入中后期

　　哲灵投资总经理徐泽林表示，“两桶油”和“四大行”拉升，或意味着蓝筹指标股行情进入中后期阶段。这轮行情是蓝筹股估值修复行情，行情正由金融股领涨向超级大盘股领涨演进。他分析指出，目前中国石油约15倍市盈率，比领涨板块银行股市盈率高，同时中国石油A股股价比H股高……这意味着“两桶油”上涨空间比金融股小。而“两桶油”和“四大行”大幅拉升，可能造成股指期货大幅震荡，进而引发市场不稳定情绪，出现股指加速上涨的可能性，预计沪指目标位在2450点。

　　博众投资研究员表示，昨日沪指、深成指、沪深300均创出反弹以来新高，但这种强势中的弱势局面已经开始露出，且这种迹象越发的明显了。这三大指数上涨是机构做给中小投资者看的，机构有可能利用中小投资者的做多热情，短期会将筹码做一个获利了结。博众投资研究员认为，昨日两市三大指数上涨，是“两桶油”和“四大行”上涨支撑的，而一直领涨的中小银行股却处于相对的弱势。在市场龙头出现犹豫的情况下，机构试图拉升最大型的股票，而非是前期已经获利丰厚的股票。只能用一个解释来说明，机构在明修栈道暗度陈仓，或开始在以民生银行为首的银行股上获利了。值得注意的是，已经有很多大型机构在赎回ETF基金，同时2月份解禁股数量达到高潮。当投资者普遍看涨春节前后行情时，保持一份冷静和谨慎很有必要。

　　一位业内人士认为，昨日深沪股市震荡冲高，沪指再创反弹新高2383点。“两桶油”和“四大行”表现抢眼，奋力拉抬股指创出新高，但是个股普遍涨幅有限，涨跌个股数量各占一半。这种涨指数不涨个股现象很不正常，应该引起投资者的高度重视。到底是主力护盘还是掩护出货，投资者不妨拭目以待。

　　相关报道

　　高盛减持对工行A股影响有限

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　被外资大行减持传言冲击的工行H股股价，看起来暂时稳住了阵脚。昨日收盘，工商银行H股不跌反涨0.52%，成交量大减80%以上。而工行A股更是放量大涨2.33%，明显维护了市场人气。市场人士预计，高盛减持对工行股价并不构成实质性影响。工行A股的强势表现，对节前行情A股有指标性意义。

　　减持对工行A股几无影响

　　去年9月开始，工行股价一路上涨，并在近期接近一年来的最高点。而29日外媒消息称，高盛将第五次减持工行股权，通过出售工行股份套现约10亿美元，每股作价约5.77港元。受此消息影响，29日工行H股放巨量下跌2.18%，收于5.82港元，成交115.7亿港元，下跌幅度和成交金额为近年所罕见。

　　而昨日工行H股的表现颇令市场意外，成交仅20.3亿港元，约为前一日的六分之一，收于5.85港元，较前日微涨0.52%。截至昨日收盘，工行H股股价高于A股11%。

　　工行A股走势看上去没有受到高盛减持消息的影响，不但不跌，反而放量大涨。虽然成交额不及工行H股，仍可看出内地投资者对工行A股仍具有信心。

　　减持并不代表完全看空

　　如何看待高盛减持工行H股？

　　香港财经专栏作家蔡清伟认为，工行H股已经被高盛多次减持，这次再次被减持，说明当前境外投资者目前受影子银行风险影响，普遍不看好中国银行业未来几年的表现。选择在高点套现也属正常。

　　交银国际昨日发布的研究报告指，高盛减持或对工行短期股价产生负面冲击。从基本面和估值角度看，交银认为，目前工行今年动态市盈率和市净率分别为7.02和1.31倍，已经基本反映了经济弱复苏背景下银行股的估值修复。维持工行“中性”评级，目标价6.05元不变。

　　野村国际分析师李荆昨日晚间对记者说，其实从工行成交记录看，可发现一些活跃的机构如黑石基金，在过去三个月中已经频频买入工商银行H股，总计达到约2亿股，说明境外投资者不是全部看空工行H股。

　　内地投资者对工行预期偏多

　　在内地股市上，工行的评级是中性偏多。浙商证券金融行业分析师戴方昨日对本报表示，工商银行最难的时期正在过去，其不良资产暴露最为集中的区域经济基本已有企稳迹象。三季度末工行拨备计提已较充足，后期计提压力较小。在这种情况下，继续看空工商银行甚至整个银行业，是没有道理的。

　　宏源证券分析师张继袖表示，工行贷款收益率一直往高走，6.25%贷款收益率，高于去年全年57个BP。债券收益率方面，三季度投资收益率3.59%，上升29个BP。存款付息率1.99%，比上半年还下降了。定价方面，生息资产收益提升，成本控制良好。预计工行归属于母公司股东的净利润2012年增长10.25%，达到2296.11亿元，每股收益0.66元，每股净资产3.20元，维持对工行A股的增持评级。