面对IPO“堰塞湖”的压力，H股上市也被列为分流的渠道之一。为此，证监会不仅取消了内地企业赴港上市的一些门槛，而且在近日召开的2013年全国证券期货监管工作会议上，“继续支持境内企业境外上市”也被列为今年10项重点工作的内容。而在近期陆续召开的地方“两会”上，一些地方政府在部署今年的经济工作时，明确提出将H股上市列为企业上市的重点工作。可以预计，“H股上市潮”有望在今年到来。
但对于保荐企业上市的内地保荐机构来说，“H股上市潮”的到来对于这些保荐机构无疑是一场严峻的考验。虽然从长远来看，“H股上市潮”对于内地保荐机构走向成熟、走向世界有积极的推动意义，但就短期来看，“H股上市潮”对内地保荐机构的考验大于机遇。面对“H股上市潮”，内地保荐机构至少要闯过三关，才能采摘到“H股上市潮”所带来的果实。
第一关，是保荐资格关。面对“H股上市潮”的到来，那些并不具备H股保荐资格的内地保荐机构只能望洋兴叹。当然，这些内地券商也可以向香港证监会申请办理H股上市保荐业务的资格，但这需要时间，什么时候能够获批，以及能不能被批准这还都是未知数。因此，对于很多内地保荐机构来说，面对H股上市大潮的到来，它们至少会失去“先发”的优势。
第二关，是面对香港保荐机构的竞争关。选择H股上市，内地的保荐机构还将面对香港券商的强有力的竞争，这对于部分拥有H股上市保荐资格的内地保荐机构来说是明显不利的。毕竟对于香港的保荐机构来说，它们对企业在香港上市的情况更加熟悉，占有天时、地利、人和的优势。
第三关，是来自香港证监会与交易所方面的严格监管关。香港市场对保荐机构违法违规行为的严惩，对弄虚作假的保荐机构也是一个严峻考验。
(■皮海洲作者为知名财经评论员)
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