博时基金曾升：经济弱复苏 关注城镇化投资机会

　　博时基金基金经理曾升认为，从国内经济走势判断，目前弱复苏特征比较明显，A股市场有望迎来一轮时间较长但空间有限的反弹行情。这种反弹行情机会与风险并存，结构性的特征将会非常明显，行业间及个股间的回报差异巨大，需要自下而上深入发掘个股投资机会。总体上看，伴随量化宽松政策，全球股市的风险偏好再降低，未来的风险在于通胀是否超预期。

　　曾升表示，全球经济弱复苏特征比较明显，不确定性仍然较高。主要关注刺激政策是否带来新一轮通胀上行期，大宗商品价格的剧烈波动以及贸易保护等。“我们判断中国经济将处于弱复苏阶段。需求回暖、政策预期明确，加上部分过剩行业的供给端集中度提升均是决定因素。对于全球经济而言，能否跨过弱复苏达到真复苏的不确定性仍然较大。”曾升称。

　　对于市场上开始担心紧中偏松的货币投放会在2013年造成通胀问题，曾升分析认为，上半年CPI或将继续保持较低水平，但下半年的走势目前尚看不清楚。值得关注的是，过去一直随通胀起舞的房地产市场或再次成为资金关注焦点，去年12月至今部分一线城市二手房价格短期内大幅上涨，反映出在限购下的刚需或改善性需求仍然非常强劲，政策层面可能面临新一轮收紧的选择。

　　展望后市，曾升表示，在城镇化的背景下，相关行业投资机会仍然值得关注。城镇化的实质是生活方式的趋同，消费升级将带来巨大的长期投资机会。依据实体经济的复苏周期和结构看，近期可重点关注周期消费品如汽车、家电等行业的投资机会。近期QFII入市的信息值得关注，作为成熟的机构投资者，QFII入场将继续改善A股的投资结构，引导价值投资与长期投资思路。