随着股市回暖,近期多家金融机构纷纷借机力推伞形结构化信托产品,记者注意到,目前部分机构推出的伞形信托产品融资杠杆比例已超过4倍,资金规模超亿元的劣后级客户融资利息可低于7%。
据了解,伞形信托是指,同一主信托账号下,设置若干个独立子信托,每个子信托由劣后级和优先级客户构成。其中优先级客户主要来自银行理财资金;而炒股大户或阳光私募可通过认购子信托成为劣后级客户,资金门槛通常为300万元,但需向优先级客户支付融资利息及渠道、信托费用,融资利息在8%左右。记者走访了解到,目前多家银行及券商均在向投资者推荐伞形信托。近期某股份制银行联手一家大型信托公司,发行一款伞形信托,其最高融资杠杆比例超过4倍。据某银行内部人士介绍,因银行提供优先级资金,近期多数银行对伞形信托带来的中间业务收入兴趣颇大,而为扩大业务规模,该行对资金规模较大的劣后级客户给予了利息优惠,如本金1亿元以上、融资期限一年以下的客户融资利息可低于7%。
信托分析师张宏指出,相比融资融券,伞形信托融资杠杆更高,且无开户年限要求,审批相对快捷。为防范风险,伞形信托还对投资标的做出一定限制,如持有创业板股票的总市值不超过该信托单元资产净值的20%、不得买入ST类股票及权证等高风险产品等。“融资杠杆越高,信托公司越会缩小投资标的范围并降低比例,以防止融资方的穿仓风险,”张宏表示,按2倍杠杆计算,理论上信托单位净值下跌33%,融资方将损失全部本金,在客户融资期间,账户市值下跌15%左右时,信托公司通常会要求融资方补仓,否则将强行平仓。而目前部分伞形信托的融资杠杆已超过4倍,其投资风险进一步降低,加之当前部分金融机构对融资利息有所优惠,想借助伞形信托融资炒股的投资者已可以“出手”。