尽管有投资副总监坐镇，但国泰金龙行业精选还是在2012年以-13.38%的收益位列晨星偏股基金收益榜排名倒数第二。作为国泰基金曾经的明星基金之一，国泰金龙行业精选缘何快速沦落，从近日出炉的基金四季报似乎能找到答案。
上周，国泰金龙行业精选公布了2012年四季报，尽管该基金净值2012年四季度实现了正增长3.08%，但这仍无法改变其业绩垫底的尴尬。仔细研读季报我们注意到，该基金在四季度又一次错判行情踩错节奏，数据显示，该基金四季度末的仓位仅为63%，而三季报末仓位还是64.33%，仓位过低或许是造成该基金在去年12月的反弹中掉队的重要原因。
不仅如此，四季报同时显示，在四季度末，基金前十大重仓股分别是中国太保、江南化工、国机汽车、广深铁路、九龙电力、海信电器、华能国际、中国化学、七匹狼和龙净环保。这份最新出炉的重仓股名单再度让市场一片哗然。因为，在这份名单上，三季报时的前十大重仓股已经全部易主。三季报中，还是贵州茅台、五粮液、唐人神、大秦铁路、铁汉生态、北方创业、亚厦股份、酒鬼酒、洋河股份和中国银行分列前十大重仓股。
而这并不是该基金首次出现仓位颠覆性调整的局面。来自基金的季报显示，在2012年三季报中，该基金就将中报时的前十大重仓股换了个遍。更离谱的是，2012年中报、三季报和四季报中国的十大重仓股竟然无一重复。即使算上2012年一季报，前十大重仓股也仅有平安银行(原深发展)和洽洽食品在二季报中出现。而这也是2012年仅有的两只两度出现在前十大重仓股名单中的个股。
造成这一局面与该基金的人事变更紧密相关。去年1月19日，国泰金龙行业的基金经理由王航换成了周广山。这也是基金随后持股发生较大改变的原因。
频繁的换仓不仅容易让人怀疑给券商冲交易量的嫌疑，也很容易错失机会。以基金三季报为例，从三季末到上周，大秦铁路已经从6元附近上涨到7元，铁汉生态也从32元附近上涨到37元。
“本基金将高度关注经济形势发生的变化，以及新一届政府推进改革的进程，谨记过去一年犯过的错误，努力为基金持有人创造一个稳健、持续的投资回报。”该基金在基金四季报中如是反省。而2012年这些明显的错误能否在今年纠正，我们拭目以待。
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