发展多层次资本市场：以实体经济需求为导向
专家表示，加快推进多层次资本市场的建设需要相关领域改革的配套和支持
2013年全国证券期货监管工作会议日前在北京召开，会议提出了2013年改革和监管十个方面的重点工作。这十项重点工作的第一项就是加快发展多层次资本市场。由此可见，作为服务经济社会发展的客观需要，发展多层次资本市场已被列为2013年证券市场的头等大事。
十八大报告提出，要“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场”。《金融业发展和改革“十二五”规划》也明确，应“扩大代办股份转让系统试点，加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场”。毋庸讳言，加快推进场外市场建设，符合国家宏观金融调控战略。
中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军表示，资本市场与实体经济之间存在着紧密的相互依存关系。实体经济是基础、是根本，没有实体经济，金融业就是无本之木、无源之水。同时，实体经济的发展离不开资本市场的支持，资本市场作为优化资源配置的重要平台，对于引导社会资金转化为长期投资，促进经济发展具有不可替代的重要作用。
深圳证券交易所总经理宋丽萍则表示，经济社会的转型，催生了大量全新的、多元化的投融资需求，客观上要求资本市场改变过于单一的市场、产品结构，在发行上要公募与私募并重，交易上要场内与场外兼顾，产品上要股票、债券、期货协调发展，并基于更丰富的基础产品和多元化的投资偏好，开发出更多差异化、个性化的创新产品。加快发展多层次资本市场，必须以实体经济的需求为导向，丰富市场的层次结构。
目前，我国已初步形成了主板、中小板、创业板、股转系统的多层次资本市场体系，市场结构建设已取得长足的进步。但是，业内专家也指出，多层次资本市场体系虽已出具规模，单还存在一些完善之处。例如，各类交易场所还没有完成清理整顿，由券商主导的柜台交易市场还处在起步阶段、股强债弱的不平衡发展等。专家指出，加快推进多层次资本市场的建设，必须得到社会方方面面的认同，也需要相关领域改革的配套和支持。
记者了解到，上述专家提出的发展多层次市场体系不完善的地方，证监会已经都做了具体安排。根据证监会的规划，今年在加快发展多层次资本市场方面将会有几方面的重点工作：扩大非上市公众公司股份转让试点范围；完成各类交易场所的清理整顿，继续引导区域性股权交易市场规范发展，鼓励证券公司探索建立柜台交易市场；继续推动债券市场制度规则统一；深化债券市场互联互通；落实跨市场执法安排，加大对债券违法行为的惩戒力度；完善公司信用类债券制度规则，积极推动品种创新，有序扩大中小企业私募债券试点；探索完善债券评级和债券增信机制。
此外，有业内资深人士还提出，加快发展多层次资本市场，不是单纯的市场结构和机制建设，必须有成熟的市场主体作为基础。没有成熟的市场主体，就没有成熟的市场机制。多层次市场的发展，将带来更多的交易平台、更丰富的产品、更多样化的风险类型，客观上需要市场主体提高定价能力、中介服务能力和风险控制水平。未来需要有更多的专业机构投资者，作为市场交易投资的主导力量，起到价格引领者的作用。
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