从上周末开始,包括博时、广发、工银瑞信和大成在内的基金公司旗下基金陆续披露2012年四季报。从部分大中型基金公司目前发布的观点看,2013年中国经济复苏是大概率事件,对一季度行情预期相对乐观。配置方面,周期股依然是基金较为普遍的选择,但也有部分基金认为估值修复行情进入尾声,将注意力逐渐转移至新兴产业领域。
行情:
复苏是大概率事件
“弱复苏、低通胀、正增长、低估值的组合,使我们对2013年的回报持乐观的预期。2013年,经济换挡,股市回暖。”博时主题邓晓峰预期,非金融企业上市公司的利润,可能最迟在2季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策的情况下,通胀的表现将相对温和。
从近期数据看,国内经济去库存阶段已经结束,经济四季度见底稳中有升。展望2013年,工银瑞信稳健成长曹冠业预期国内经济将温和复苏,“我们认为2013年股票市场会继续反弹,维持中期看好的判断。”
大成生命周期曹雄飞认为,“两会”是一季度很重要的时间窗口,经济运行有望微幅回升,企业盈利环比明显改善。通货膨胀稳定,货币政策放松力度略有加大。在其看来,2013年的市场有较好的投资机会,但要指望大幅上涨目前看来也是不现实的。
广发大盘许雪梅相对谨慎,在其看来,一季度各类资产的风险折让已有所消除,除非实际融资成本在不牺牲通胀的前提下出现下滑,否则未来资产表现将更依赖于实际成长的持续性与市场预期的偏差。鉴于上述判断,她预计一季度的市场情绪能够维持,但波动幅度会加大。
配置:
主配周期股关注成长
而在配置方面,周期股依然是基金较为普遍的选择。工银主题黄安乐明确表示,周期类行业的机会大于消费类的行业。在其看来,低估值的早周期板块仍有上涨空间,包括银行、地产、汽车、家电、建筑建材等行业。
“以金融地产作为核心配置,适度增持水泥、焦煤、铁矿石、汽车和家电,并拿出一定的仓位进行波段操作,逢低买入部分被错杀的优质成长股并中长期持有。”谈及投资展望,大成价值增长何光明表示。
不过,也有部分基金“预感”估值修复行情进入尾声,将注意力逐渐转移至新兴产业。
“去年年底开始的周期性行业估值修复行情将结束,市场将会重新审视行业发展前景和盈利增长的确定性。”广发聚丰易阳方表示,以内需为代表的大内需行业和新兴行业将会重新得到市场青睐。
工银瑞信核心价值何江旭则表现出相对灵活的策略。在其看来,周期性行业将率先受益于经济的复苏,品牌消费品公司也将受益于人均收入水平及支付能力的提高,未来会逐步降低地产行业的超配比例,在3月份增持成长风格公司。 (上证)
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