■中国资本证券网 彭燕岚
三日核查过后，1月17日，北斗星通（002151.SZ）发布复牌公告称，目前北斗相关业务占本公司整体业务比重较低，同时北斗芯片及模块业务尚处于亏损期，且预计2012年亏损继续加大。
同时，北斗星通方面表示，在北斗卫星导航系统专项启动的第一个民用示范工程中，控股子公司和芯星通科技虽曾在2012年参与投标，但并未中标。而前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
北斗星通股价如此强势是否代表其基本面名副其实呢？除了最新发布的核查结果否定了这一推断外，翻阅近三年北斗星通财务报告，尽管其业绩可谓逐年走低，差强人意，但北斗星通却通过种种财务手段巧做修饰，扮靓报表。
近日，中国资本证券网致电北斗星通，其董秘办一工作人员表示，目前有关业绩或财务问题暂无法做出评述。
近三年盈利能力逐年下降
2012年扮靓报表三步走
查询北斗星通2009-2011年年报，其利润逐年下降，形成对比的是三费占比节节走高。
比较2009-2011年三份年度合并利润表，北斗星通分别实现营收2.9亿元、3.29亿元、4.8亿元，稳定提升，但对应的净利润却不断走低，分别为5083万元、4096万元、3842万元。2011年的营收较2009年同比提升64%，但净利润较2009年下降26%。对应的盈利能力也逐年下滑，2009年净利率为17.23%，而到了2011年净利率仅为7.9%。
值得注意的是，北斗星通近年的销售毛利率稳定在37%左右，那么是什么在吞噬利润？通过比较经营指标，wind数据显示，2009-2011三年间，北斗星通三费分别为4776.5万元、6851万元、1.19亿元，占营收16%、21%、24%，三费控制不力成为北斗星通业绩下降的一项重要因素。
而到了2012年北斗星通却通过营业外收入弥补业绩的走低。
三季报显示，2012年1-9月实现营收3.8亿元、净利润3776万元，但值得注意的是前三季度营业外收入达到5023.85万元，较上年同期增加4393万元，同比增长696.10%，显然2012年对北斗星通来说，营业外收入成为北斗星通重要收入来源。
同时，不难发现，北斗星通获取营业外收入的过程可大致划分为退税返还、卖房、补贴三部分。
北斗星通2012年一季度报亏1502万后，2012年6月北斗星通发布公告称，公司及合并报表范围内的控股子公司收到增值税退税返还款共1537.7万元，全部计入二季度营业收入，将增加净利润821万元。考虑到二季度营业利润为-271万元，补贴收入可算挽救北斗星通业绩于危难。
如果退税返还恰逢其时，那么北斗星通在第三季度通过卖房再给业绩下了一场及时雨。9月初，北斗星通处置了目前2520.8平米的办工场所，预计房产售出增加归属于上市公司股东的净利润约2300万元。随后的三季报中，北斗星通也顺利实现净利润3776万元。
“好运”远不止如此，12月北斗星通公告称，控股子公司和芯星通将获得补助资金1120万元；2012年已下达拨付给和芯星通补助资金280万元，其余将在以后年度分期拨付。
坐拥退税、房产销售收入及几笔资金补贴，北斗星通2012年的业绩可保高枕无忧。但三费负担仍在加剧，三季报显示，北斗星通三费再创新高达到1.2亿元，占比营收达到35%。
财务准则早布暗棋
处处玄机包藏深意？
对于北斗星通来讲，虽然业绩逐年走低，但即使2012年业绩如此低迷，也能通过大笔非经常性损益扭转乾坤。查询以往年报，中国资本证券网发现北斗星通可谓未雨绸缪，而在利润褪减之际进行调整会计准则等措施也有虚增利润之嫌。
2010年起，北斗星通使用更改会计准则、收购、开发费用资本化等利好业绩手法施展财技。
首先，2010年北斗星通重新划分应收款项账龄区间、变更坏账准备的计提比例，将1-2年内的应收账款坏账准备计提比例由50%减少到10%，2-3年的由80%减至30%；而3年以上应收账款原本100%计提，自当年起拆分为3-4年及4年以上两个区间，分别计提60%及100%。因此变动，2010年度净利润增加数为446万元。
2009年北斗星通营收2.9亿元，应收账款9600余万，到了2010年营收3.29亿元，应收账款1.86亿元，占比营收也增至56.5%。有投资者担心，北斗星通此举意味着将来有可能为了促进销售，应收账款周期会相应增长，而2011年报则部分印证了这个说法。2011年北斗星通全年实现营收4.8亿元，应收账款同比增长1.05亿元达到2.9亿元，占比营收账款也攀升至60%。Wind数据显示，自2010年末开始，北斗星通大笔应收账款已成常态。
其次，2010年度北斗星通以“收购+增资”模式，合计金额 5488万元，收购马成贤所持有的深圳市徐港电子有限公司（简称“深圳徐港”）30%的股权，形成2599万元的商誉。当年深圳徐港实现了净利润1091.46万，为双方投资协议约定2010年度净利润目标1200万的90.96%，但未见商誉做减值准备。
同样的，到了2011年深圳徐港依然没达到约定业绩。2011年报显示，深圳徐港实现营业收入1.16亿元，净利润743.36万元，仅占当年对外投资公告中约定1560万的一半，但对应商誉年末账面余额依然为2599万元，未见减值，对应2011年度的利润也未相应减少。
对此，某不愿透露姓名的会计专家表示，是否进行商誉减值应该看被收购公司长期的盈利能力。但2012年北斗星通半年报显示，上半年，深圳徐港实现净利润494.15万元，虽然仅过半年，但要实现约定的2012年度2028万盈利可见将十分艰难，若北斗星通依旧认为对深圳徐港的投资回报没有问题，便有些说不过去了。
此外，北斗星通每年有大笔研发支出，通过研发支出资本化的方法降低费用支出。2010年，北斗星通开发支出达到4281万元，同比增加136%；2011年，当年开发支出达到9134.76万元，同比增加113%，有投资者质疑，将这些费用完全资本化合理么？
同时，2010年北斗星通研究开发项目支出增加5352万元，但只有171万元计入费用（科技开发费），2736万元确认为无形资产；到了2011年，研究开发项目支出增加7963万元，只有575万元计入当期损益，2534万元确认为无形资产，投资者表示，这样的会计处理是否太激进？
上述会计专家对中国资本证券网表示，上市公司业绩差强人意的情况下，确有通过盈余管理调整利润的驱动因素。提高研发支出资本化的比例，相应减少了研发支出费用化比例，通过减少费用增加了净利润。至于未做减值或变更坏账准备的计提比例也会做高利润。
中国资本证券网致电北斗星通就有关问题进行咨询，其财务部一位工作人员表示财务总监外出，并以相关问题由董秘办统一回答为由婉拒。
1月17日北斗星通跌幅6.01%， 1月18日，北斗星通涨3.95%，以36.88元收盘。
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