盘中波动加剧 多头或顽强深入空头腹地

　　尽管近日盘中波动加剧，但成交量仍维持在较为活跃的水平，故目前盘面仍处于相对强势。特别是去年12月初上涨以来，成交量持续放大，这是2011年4月调整以来的反弹行情中成交量持续放大时间最长的波段，因而本轮涨势可望形成大底部，而至少形成类似2010年7月初至同年11月中旬，或2008年10月底至2009年8月初那样的中级上涨波段。

　　从短期看，目前沪指到达阶段压力关，即2011年11月4日2536点、2012年3月14日2476点，同年5月4日2453点等高点连线，其目前位于2330-2340点，本周二刚好上碰，周三盘中出现调整。

　　2330-2340点以上是2011年10月中旬以来的相对高位套牢区，是空头的腹地，同时沪指2348-2365点缺口及2400点关口一带仍是一个压力关，估计仍需要反复消化，如果未来能够逐步收复，那么可期望下一步在上半年挑战牛熊分水岭2600-2700点。

　　沪指2011年下半年以来首次连续放量上破年线，这是中期走稳的因素，大盘的调整可能体现为强势的形式，上半年仍有年报和一季报题材在支撑，因而估计调整的空间不会太大。笔者从长期趋势线分析认为，2012年12月初低点基本探出5年调整的底部，与2008年10月1664点具有相同级别的支撑效应，2013年跌破的可能性不大。

　　目前A股市场机构投资者占比不高，与成熟市场50%-60%的比重相比差距较大，证监会继续促进专业机构投资者特别是长期专业机构投资者发展壮大，以及通过QFII及RQFII渠道投资A股的外资规模可望大幅扩大，可以相信，A股市场结构成熟化、机构化，将成为A股市场进入史上最长期牛市的引擎。