“大象舞步”疲态渐显 部分基金仍坚持超配银行股

　　蓝筹仍有空间

　　本轮银行、地产等“大象”启动的估值修复行情以陡峭的升势演绎，不少蓝筹股2012年12月以来的累计涨幅在30%至50%之间，提前布局的价值派基金经理“获利匪浅”，但目前估值依然较低，特别是银行股。Wind数据显示，依据TTM整体法剔除负值，目前A股市盈率最低的三个行业分别是：银行市盈率6.32倍、建筑市盈率12.48倍、煤炭行业市盈率12.92倍。

　　目前，多数基金经理仍看好银行等蓝筹品种，认为估值修复仍有空间。对于地产股，基金经理则出现了一定分歧。

　　深圳某基金经理认为，银行仍值得超配，估值还是最低的，到下半年通胀预期和加息预期起来，息差可能重回上升通道，带动盈利和估值进一步提升。地产可以维持标配，地产的行业景气已经高到了临界点的位置，如果房价上涨不能控制，更严厉的调控可能就不远了。

　　（爱基，净值，资讯）及（爱基，净值，资讯）基金经理蔡锋亮认为，目前仍看好大蓝筹和改革受益相关板块，重点关注金融股和资源类股票，主题投资中则依然为城镇化。有关市场对金融股回调的担忧，他认为，目前资本成本依然表现为二元结构，如果未来利率市场化全面放开，那么对于中小客户占比较高的银行而言，有利于其资产负债表的改善。前期金融股上涨可能是出于纠错，未来基本面改善因素会逐步体现。城镇化主题方面，重点关注可能出现改革预期的领域，例如土地流转如果加速推进，那么林业将面临价值体现窗口。