随着各大机构铜市场年报的出炉，大都看淡后市。相对于需求增加而言，供应的增加更为明显，尤其是上游铜精矿的增长。预计精铜2013年将供大于求，铜价承受压力。
一、预期全球2013年铜供大于求，铜精矿供应增长6%。
国际上对于今年全球铜供求状况的预期基本一致，都认为2013年铜将供大于求。国际锻铜委员会(IWCC)认为，2013年全球精炼铜市场预计转向供应过剩28.1万吨。也有投行在报告中认为2012年铜过剩4.9万吨，2013年将扩大至15.1万吨。加工费的提高反映铜精矿供应的增加，有市场预计2013年铜加工费可能会达到70-80美元/吨，2012年为60-63.5美元/吨。
二、全球铜库存量与三大交易所铜持仓比值达到历史最高点。
2012年上海保税库存增加一倍，达到80万吨，已经高于LME、COMEX、SFHE全球三大交易所库存的合计数量。众所周知上海保税库库存铜大多源于融资的需求，而不断增长的库存不禁让人产生疑问，2013年上海保税库库存还能容纳多少？从三大交易所单边持仓合计数据可以看出，持仓总量逐步下降，而三大交易所库存加上海保税库库存量却持续攀升。目前库存与单边持仓量的比值为15%，为历史最高位。如果按照ICSG的统计库存量，这个比值更高为21%。也意味着2013年期货市场的空头保值对价格存在着巨大的压力。如果库存进一步增加，期货市场越来越不能承受不断增加的保值需求。
三、国内精铜下游需求有望增加4-7%。
家电行情在去年经历大幅度去库存后，库存量已经保持低位，今年不会再是拖累需求的最大障碍，尽管家电下乡补贴到期。去年房地产销售面积同比下降后虽有增长，但幅度较小。众所周知，国内家电需求主要来源于新房装修，另外出口难有明显改善。预计今年家电需求增长1-3%左右。
电力电缆始终保持较好的势头。电力电缆产量去年11月份388万千米，同比增加11.5%，预计2013年电力电缆对铜的需求很可能保持10%的增长速度。
汽车销售继续保持小幅增长势头，去年1-11月同比增长4.03%。预计2013年汽车行业仍将继续保持原有的增长速度，对铜需求的贡献约为4%。
加上其他行业对铜需求，预计中国铜需求在2013年将会有4-7%的增长。
总体而言，中国城镇化的发展，将带动有色金属的需求。从国内来看，今年总体国内需求会有所增长，但随国内冶炼产能的提高，对外依存度将下降。另外，库存的高企酝酿着大量的保值需求。预计全球铜在供大于求的背景，重心将下移。申银万国期货李野
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