1月9日，中山公用（000685.SZ）发布公告，拟对外转让持有的中山公用工程有限公司（简称公用工程）45%的股权。
根据公告，公用工程自身的经营管理能力不足，导致该公司的业务量日渐萎缩，经营效益也迅速下滑，但这还不算参股公司中业绩最糟糕的。中山公用的长期股权投资中，“重庆一卡通”也是连年亏损，从未盈利。
另外，公司过度依赖广发证券及其他金融资产的投资收益，“不务正业”已多年了。
股权转让甩包袱
中山公用成立于1992年，是中山市唯一一家国有控股的上市企业，以公用事业经营管理和环保与能源设备制造业为主营业务，公司的经营范围主要包括公用事业的投资及管理，市场的经营及管理，投资及投资策划，咨询和管理等业务。
1月9日，中山公用发布公告，拟对外转让持有的公用工程45%的股权。公告指出，根据对公用工程财务情况的分析，公用工程的主要方面的指标正处于快速恶化阶段。中山公用既没有掌控其经营，将来也难以给公司带来稳定的收益，对公司来说，没有继续持股的必要性。
公用工程成立于1994年7月，经营业务范围主要包括公用事业的投资及管理，市场的经营及管理，投资及策划、咨询和管理等业务。公用工程于2002年度无偿划拨给中山公用。资料显示，公用工程2011年主营业务收入7，513.18万元，同比下降6.56%，净利润205.96万元，同比下降60.16%。
根据评估报告，截止评估基准日为2012年9月30日，公用工程评估前清查申报帐面价值总资产为15761.21万元，总负债为10042.4万元，净资产为5718.81万元，评估后的总资产价值为16426.11万元，总负债为10042.4万元，净资产为6383.71万元，增值额为664.9万元，增值率为11.63%。
中山公用的长期股权投资中，公用工程虽然业绩从2011年开始一直走下坡路，但还不算参股公司中业绩最糟糕的。
中国资本证券网翻阅资料发现，中山公用于2010年4月出资3333万元投资了重庆市公众城市一卡通有限责任公司（下文简称“重庆一卡通”），获取其10%的股权。但从2010年度开始，重庆一卡通净利润即亏损1008.18万元。2011年净利润亏损1794.97万元，中山公用2011年报中还提及，“中山公用参股的重庆市公众城市一卡通有限责任公司经营状况很差，根据重庆市公众城市一卡通有限责任公司提供会计报表计提减值准备，本年计提减值准备29，761，286.67元。”根据2012年中报，重庆一卡通的净利润半年已亏损954.62万元。
若说公司要“甩包袱”提升业绩，为何这样一个连年亏损的投资还留着不放呢？
中国资本证券网带着以上疑问于1月11日多次致电中山公用董秘办的公开电话，但一直无人接听。
收益过度依赖广发证券
多年“不务正业”？
2012年三季报显示，中山公用1-9月实现营业收入60785.57万元，同比增加5.9%，前三季度归属于上市公司股东净利润为30526.57万元，同比大幅下降71.15%。对此公司的解释是，主要是上年同期广发证券定向增发的因素影响增加损益。
同时，中山公用发布了对2012年度经营业绩的预计，预计净利润和基本每股收益都大幅下降50%-80%，对此业绩预告的说明是“未参与2011年8月广发证券的非公开发行股票”，且“广发证券的业绩受资本市场波动较大，可能对本次业绩预告产生影响。”
中山公用持有广发证券6.87亿股，占其总股本11.6%，是广发证券的第三大股东。
2012年中报显示，广发证券给中山公用带来的现金红利高达17168.86万元。2011年年报，归属于上市公司股东净利润109，413.91万元，同比增长65.35%，其中，广发证券影响净利润增加45，186.75万元，占比41.3%。若剔除广发影响的净利润，公司的净利润只有64227.16万元，同比下降6.93%，若扣除对广发证券及信托资产收益后，实现净利润仅有0.80亿元。
而环保水务作为中山公用的主营业务，对公司业绩贡献偏低。2012年上半年供水毛利率为21.96%，在行业内处于较低水平。
一位资产管理公司公用事业行业研究员对中国资本证券网表示，水务运营行业未来从行业层面来看变化不大，企业的增长动力来自规模扩张及提价。对于供水运营而言，可关注上市公司存量供水资产所处地区的调价进程，及资产注入。对于水务公司，最直接的增收方式是提水价。
2012年7月，中山市政府批准中山启动居民生活用水价格调整，市供水有限公司及其7家分公司的供水价格从原来每立方米1.28-1.77元不等统一调整为1.60元。调价后，中山城区居民阶梯式计量水价相应调整为：每户每月23立方米以内用水价格1.60元/立方米，23立方米以上至30立方米2.40元/立方米，30立方米以上3.20元/立方米。
但以上研究员也指出，居民用水仅占自来水公司售水量的30%-40%，阶梯水价的推广对水务公司影响有限。 (李瑾)
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