国际金价在经历了2013年第一周的下行冲击后，这一周自低位1642美元/盎司反弹至最高1665美元/盎司，但依然未能收复年初开盘价格1675美元/盎司。从影响市场的基本面因素来看，美、欧、中的经济运行趋势和货币政策继续构成市场的主导力量，而这三者尚没有一股力量能主导市场波动。
在2012年最后时刻，美国“财政悬崖”终于达成暂时妥协。目前达成的增税方案主要偏向保证短期经济增长不受财政紧缩的大幅冲击，但对未来如何削减快速攀升的赤字尚未给出切实可行的解决办法，这增大了3月债务上限谈判的难度和不确定性。这对于短期金价有负面冲击，但后期影响来看避险因素依存，市场重演2011年8月的趋势运行，推涨金价的动力尚在。上一周市场曾因美联储会议纪要中有关2013年底前退出宽松货币政策的预期上升，但经历了上周五相对疲弱的非农就业数据以及继续维持7.8%的失业率后，市场热情再度熄灭，在失业率呈现下行趋势并回落到6.5%之前，有关美联储削减宽松政策的预期或许都难以达成。
欧洲方面，市场焦点放在了欧洲央行利率决议，依次审视欧债危机的进程。欧洲经济已经连续第三个季度出现负增长， 2012年前三个季度GDP增长率分别为-0.3%、-0.9%和-0.6%，失业率从2011年一直维持上升趋势，目前维持在11.8%高位。但值得注意的是欧洲去年12月的PMI开始出现环比上升，虽然依然未能突破50的荣枯分水岭，但创下去年3月以来最高，领头羊德国的 PMI升至了50.3，服务业PMI出现8个月来首度扩张。似乎暗示欧洲经济最糟糕阶段或已过去，年内欧洲所面临的更多的或许是西班牙偿债规模扩张30%后的压力，从影响来看欧元相对美元的疲弱存在阶段性的走低，但崩塌式的下跌或许并不存在，于黄金价格而言，一方面减少了避险买盘需要，但另一方面也抑制了强势美元冲击。
第三个层面在中国因素，这一周中国公布的去年12月出口同比增长14.1%,进口同比增长6%,分别创下七个月高位和六个月高位,且远远超越预估中值4%和3%,当月贸易顺差则扩大至316.2亿美元。另一方面去年12月中国的社会融资规模高达1.63万亿元，金融脱媒带来的非银行信贷融资等直接融资的快速增长,这给中国经济短期恢复继续予以支撑,对于商品市场而言，这构成了短期利好。
整体来看，新年的第二周黄金市场羸弱趋势有所缓和，虽然同期SPDR黄金持仓量下滑了0.1%，但这尚不构成严峻压力，因1339吨的持仓相对于记录高位不过小幅下滑。短期的金价在技术层面，也正出现改善趋势，双底格局正在形成，颈线压力与布林上轨切入在1685美元/盎司，支撑则在1635/盎司形成强支撑。建议的操作是逢低买入。
(中行市分行分析师：徐明)
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