“要调不调”，应该是节后市场最形象的写照。五个交易日以来，指数几乎每天都在2280点的上方高点及2260点的区间低点“折返跑”，沪市成交也相当配合地在千亿关口之上运行。然而，久盘过后，指数必定会面临方向的选择。问题是，迟迟未现的调整是否已经以“以盘代调”的方式完成？本轮逼空行情中盘整六个交易日即迎“三级跳”的情景又会否经典再现？在12月宏观经济数据正式拉开帷幕之际，数据若超预期改善则有望推动逼空行情继续演绎；而一旦数据不及预期，则市场极有可能会出现正式调整，投资者应相机抉择。
连盘五日指数习惯“折返跑”
在本轮反弹行情中，指数每攻克一个整数关，都多少经历了一定程度的震荡整固。第一阶段即1949点开始的两根大阳线，沪指随即出现了4个交易日的震荡整固；第二阶段即沪指以单日89点的巨量长阳成功突破2100点关口，随后沪指出现了6个交易日的盘整；第三阶段即沪指以54点单日中阳成功突破2200点关口，随后沪指几乎直线上攻；目前沪指逼近2300点关口，市场也再度出现了意料之中的震荡盘整，且盘整时间已有5个交易日。
与此前震荡盘整如出一辙的是，节后5个交易日指数几乎天天都在平盘附近徘徊，且几乎每个交易日都有一波向2300点高点的“冲锋”，随后便重复冲高回落的戏码，但指数整体的回落幅度又极为有限。观察节后5个交易日的日K线图，基本上只有本周二沪指才出现了9个点的下跌，其余时间要么是维持平盘，要么就是小幅上涨。也就是说，市场看涨的氛围依然较为浓厚，资金卖出离场的动能并不是十分充足。因而，在指数亟需调整之际，沪指也仅以盘中的起落进行反应。
昨日沪指再度出现8个点的小阳线，沪市成交依然企稳于千亿关口附近。从行业板块的表现来看，市场普涨特征依然较为显著，申万23只一级行业指数昨日仅有采掘及食品饮料出现下跌，其余21只行业指数均实现了不同程度的上涨。其中，申万房地产、机械设备、黑色金属、交通运输及电子指数涨幅居前，全日普遍上涨1%左右。
是否在等待“盘六即跳”
回顾本轮逼空式的上涨行情，期间所出现的调整基本上都是“以盘代调”的形式来完成。2200点整数关前的冲锋，市场连续出现6个交易日的盘整；如今，沪指又再度运行至2300点关口附近，且市场已连续出现了5个交易日的调整。究竟此次2300点整数关前的冲锋，会否再现“盘六即跳”的场景？
2012年12月经济数据的公布，或许会成为短期市场选择方向的一个重要依据。尽管大多数机构都认同三季度末开始的经济缓慢回升，但仍有不少看空的卖方仍担忧经济中期回暖的力度及可持续性。长江证券更多次鲜明地提出，本轮经济的缓慢回升，或只是一个表面的假象，中期经济中枢下移的趋势难以逆转。然而，短期券商多数空翻多的理由，并不仅仅是经济数据的持续回暖，更多是基于改革的良好预期。
应该说，改革这一预期目前仍处于难以证伪的阶段，这也意味着源于改革预期的反弹行情不会很快终结，至少在一季度行情成为共识的当下，反弹不会就此划上句号。再加上近期诸如城镇化的投资大戏已然开启，各地基建投资大幅升温，在此情形下，2012年12月份的经济数据大概率仍会延续改善的趋势。从这个角度而言，节后市场连续5天的“以盘代调”或许正是在等待“盘六即跳”的时机。事实上，节后各类热点相继爆发，以及每日涨停股票达数十只的涨停潮，就已透露出一个信息，即大盘向上攻关的动能相对更强。
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