对2013年的股市，券商对上证综指核心区间的预测回落到了1662～2650点区域；大多数券商认为春天A股将有一波反弹；优选蓝筹股和周期股是不少券商力推的投资策略；“新型城镇化”是一致公认的投资主题。
2012年的市场走势再度令券商研究机构蒙羞。对2013年的股市，券商们显然更加谨慎了，对上证综指核心区间的预测回落到了1662～2650点区域(见表1)。券商们会再次看走眼吗？
表1 券商对2013年上证综指点位预测
熊市或将尽
虽然券商们对指数点位不敢看得太高，但2012年年底的一波反弹让他们看到了一丝曙光，在投资策略报告中展现出乐观情绪。
招商证券用“熊途末路”为2013年的A股定性，指出2013年中国经济将温和复苏，从而使得企业盈利能够企稳回暖，意味着A股市场明年进入熊市末期的可能性较大，中长期信心恢复与重构将推动股市震荡向上行。
瑞银证券提出，2013年A股将结束长达3年的熊市，预计A股市场2013年回报率将达20%左右。瑞银证券认为，A股熊市即将终结的理由有四个：一是估值已经企稳，二是风险溢价触顶，三是经济温和复苏推动企业盈利实现正增长，四是资本市场改革将提供支持。
高华证券在题为《温和复苏寄望改革》的2013年A股投资策略报告中，对2013年的股票投资持积极立场，预测沪深300指数2013年年中和年底的目标点位分别为2600点和2750点。
国信证券表示，“假定市盈率波动不大，那么2013年赚10%的收益率是大概率事件”。
在乐观的预期中，券商还是不失谨慎。比如申银万国，虽然其认为2013年A股处于熊牛之界，但股市见底还为时尚早，主要因为：盈利拐点可能更加滞后；当前实际估值并不便宜；数据幻觉消失股票供应增加；年底资金紧张；年度投资者风险偏好下降；海外风险资产可能下跌。
国金证券则悲观地认为，盈利反弹有限制约了市场的上行空间，而经济政策不及预期使得市场存在下行风险，短期经济回稳和对制度变革的朦胧期望令市场存在向上修复的机会，但随着后续经济和政策风险的明朗化，市场将会寻找新低支撑。
瑞银证券也提出了盈利增速下滑、表外流动性受压、热钱流出以及政策不确定性等阻碍牛市行情的因素。
总体来看，券商对2013年行情最乐观的看法是震荡上行，产生大牛市的可能性很小。
春季有行情
在乐观情绪中，券商们最确定的是2013年的“春季躁动”。他们大多数认为，春天A股将有一波反弹，理由主要是基本面和季节性两重因素。
中金公司看好一季度的行情，预计一季度随着市场流动性的改善及经济继续维持企稳回升态势，A股有望出现一波10%～15%反弹，如果届时货币政策进一步放松，反弹幅度可能更大一些。
国泰君安预计上半年的投资机会要比下半年好，因为一方面，上半年上市公司将迎来盈利同比增速的逐步回升；另一方面在目前库存尚在低位的环境中，企业经营现金流改善，有利于维持整体资金面价格的稳定。
广发证券则指出，A股存在独特的“2月效应”，即所有月份中2月涨幅最高，上涨概率最大，收益率波动最小，且2000年以来A股只有在2001和2008年2月出现下跌；同时，A股的春季效应同样明显，在所有季度中，一季度的涨幅和上涨概率都是最高的。究其原因，一是年内PMI高点出现在4月和9月的旺季，A股提前作出反应；二是年初流动性充裕；三是年初投资者风险偏好较高。因此，2013年的春季行情值得期待，年初博弈行情值得期待。
但对于下半年行情，很多券商不看好。
国泰君安认为到了下半年，在现有相对较低的GDP增速下，可能出现现金流难以持续改善、资金价格弱平衡格局被再度打破的状况，市场将迎来调整的风险。
信达证券表示，二季度以后随着基建投资不确定性增加，市场阶段性机会将会消失。
不过，也有券商持不同看法。
比如，银河证券和中金公司均认为股指在2013年走势将接近“N”型，相对看好春季和秋季行情。
中信证券的观点比较接近，认为2013年全年行情将演绎4个阶段：一季度反弹，二季度盘整，三季度出现主升浪，四季度不确定性有所提高。关键时点是3月份的“两会“和10月份的十八届三中全会。
中银国际则认为，全年的低点会发生在一季度。东方证券也认为市场走势或呈“海鸥型”——上半年经济容忍度较高，政策偏弱，政府机构改革、反腐等成为重心，市场维持弱势；下半年经济自然企稳，改革红利预期提升，市场稳步反弹。
蓝筹+周期
基于对宏观经济温和复苏的判断，优选蓝筹股和周期股是不少券商2013年力推的投资配置。
中金公司提出“新四化”蓝筹股的概念。中金公司指出，借鉴美日韩的历史经验，在经济转型期间，GDP与股票市场的相关性不高，但行业的表现则发生显著变化——传统蓝筹股明显表现落后，新型蓝筹股多孕育于经济结构调整支持的产业方向。“新四化”将主导下一阶段经济结构转型，可从两条线索寻找未来产业变化趋势：主线是寻找“新四化”推进过程中相对确定的产业，辅线是关注金融改革对“新四化”产业发展的支持。为甄选“新四化”蓝筹股，中金公司建立了“四化”指标体系：规模中等化、盈利高端化、增长健康化和分红稳定化。
中信证券则提出了“优选蓝筹”的策略，认为传统蓝筹和新兴蓝筹将成为2013年市场亮点。建议一季度配置金融、地产、建筑建材、装备制造(铁路)中的蓝筹，二季度转向消费、电力蓝筹及主题成长，三季度重配周期蓝筹迎接主升浪，四季度配置消费蓝筹和成长板块应对不确定风险。
中银国际报告称，从周期性行业的波动来看，中下游设备制造业的调整远较上游行业充分，同时在产能问题上也好于中游原材料行业。汽车、铁路设备及通信设备的波段性机会值得关注。
国金证券建议一季度侧重配置周期股，原因在于周期股的估值安全，且具备经济季节性波动带来的机会，在防守端和进攻端都具比较优势。
新型城镇化
在“新四化”的投资主线中，最具可操作性和确定性的投资机会恐怕是“新型城镇化”。因此，“新型城镇化”成为了券商一致公认的2013年贯穿全年的投资主题。
国信证券将2013年的策略报告命名为“新征程：从城镇化起”，提出“随着新的政治周期开启，城镇化是现代化历史任务，以此为经济推手，将是未来一段时间最重要的投资主题”。
中信证券认为，从中长期来看，中国经济正处于新旧周期交替期，预计未来3～5年中国将推进新一轮改革，通过城镇化、放开垄断管制和金融改革来释放增长潜能，再造增长引擎，实现新经济周期。在此进程中，服务行业将崛起，金融、租赁和商务服务、医疗保健、体育和文化娱乐业景气有望趋势性上升，高技术和装备制造业将亮点纷呈。短期经济复苏推动业绩改善和基于新型城镇化的投资政策导向均是利好股市的重要因素。
华泰证券认为，新型城镇化带来的投资主线有两条：一是“绿色+集约+智能”的城市化发展，看好节能环保、绿色照明、智慧城市、城市污水固废处理及城市轨道交通；二是农民转化为市民带来的消费结构的改变，对定位于中低端消费及三、四线城市的服装、汽车、家具、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。
光大证券指出，城镇化是个系统工程，其涉及城镇化农业现代化和产业升级三者的协调、农村城市二元结构的调整、城市内部二元结构的调整、消费转型，以及城镇相关设施投资与建设。具体到A股，投资者可沿着城市基础设施建设、消费下沉与升级、城镇化所需农业现代化、城镇化所需产业升级等4条主线出发。
表2 部分券商推荐2013年金股
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