广发证券：在消费品行业中寻找新的需求增长点

    当下，国内需求正在从过去10年的高增长进入更加稳定的增长阶段，一方面，基建投资和传统耐用品消费都将面临减速；另一方面，服务性和精神性消费需求正进入高增长阶段。未来投资者需要在消费品行业中寻找新的需求增长点。

    而对于如何在消费品行业中寻找新的需求增长点，如何挖掘新的高成长公司，广发证券在最新发布的2013年消费品行业策略报告中指出，比如对于有色金属行业，2013年的主题依旧是量化宽松、供给收紧、固定资产投资。其中，上半年着重关注欧美量宽带来的贵金属机会以及稀土政策变化带来的机会。下半年则关注政策放松带来的铜、锌矿业股机会。自下而上方面，关注蒙东及近两年上市的矿业新锐。新材料板块关注核电、高铁引发的主题性投资机会。

    纺织行业方面，广发证券认为从纺织制造来看，欧美服装类消费仍处去库存通道，先行指标广交会订单增速、美国ISM进口PM I指数数据显示外需仍低迷。预计2013年纺织服装出口增速在5%以内。从品牌服饰来看，零售终端消费增速提升将加速渠道去库存，短期内，板块估值有望小幅提升。整体上，广发证券预计加盟商层面的去库存将持续到2013年二季度末。2012年三季报显示终端零售消费低迷传导到上市公司报表，预计2013年品牌服装公司收入增速在15%以内，全年增速前低后高。

    造纸轻工行业，广发证券建议把握周期筑底与消费升级触发的需求提升机会。具体来看，传统造纸作为典型的周期性行业，产能长期过剩、需求不振，短期难见起色，但生活用纸受益消费升级，看好龙头企业。广发证券指出，生活用纸行业具有较强的消费属性和需求刚性，并且受益于消费升级带来的产品结构调整，高端木桨型生活用纸需求持续扩大。广发证券认为，受春节因素影响，2013年一季度生活用纸市场有望迎来量价齐升的销售旺季；从全年来看，消费升级依然是生活用纸市场变革的主旋律，在浆价长期处于低位的背景下，龙头企业凭借品牌、渠道和布局优势能够充分获益。

    受房地产升温助推，广发证券认为，在家具行业，定制家具表现将好于整体家具行业。数据显示，截至2012年10月份，百城价格指数连续5个月环比上涨，B H I指数连续4个月环比回升，显示出房地产市场复苏信心进一步恢复。广发证券预计，未来房地产政策继续紧缩的概率不大，2013年大量住房刚需将得到进一步释放，为全年家具企业业绩的好转提供支撑。而定制家具主要面对结婚人群，适合投资完成额增速最快的中小户型，个性化定制符合年轻人消费品位。

    在包装行业领域，广发证券指出，在期待春季需求恢复的同时，应关注低估值的消费品包装龙头。近期，包装企业上游原料价格基本平稳，下游市场分化明显，其中消费属性较强的食品饮料和日化用品需求受经济周期的影响较小，一直保持了稳健的高速增长。广发证券认为，2013年包装行业的主旋律是看下游需求复苏，一季度受益于春季节日效应，有望见证行业的景气回升，而以内需消费品巨头为主要客户的包装龙头，业绩增速的确定性将强于行业平均水平。