07年中国长江三峡工程开发公司企业债募集说明债券滚动报道

07年中国长江三峡工程开发公司企业债募集说明债券滚动报道_中国经济网——国家经济门户

07年中国长江三峡工程开发公司企业债募集说明

2007年06月26日 08:57

    五、发债募集资金管理制度

    为加强对资金使用的监督和管理，提高资金使用效率，保证资金安全，根据有关法律法规，结合公司实际情况，发行人制定了《中国长江三峡工程开发总公司资金管理办法》。

    (一)发行人依据中长期发展战略，本着安全与效益相平衡的原则，遵照国家法律法规，实行预算管理、统一结算、统一调度，以提高公司整体资金运营效益、优化公司资本结构。

    (二)发行人总经理办公会是公司资金管理的决策机构，其主要职责是审议批准公司及所属非独立法人核算单位(项目部)、子公司的重大资金管理事项。发行人资产财务部是公司资金管理与监督的执行机构。

    (三)公司建立了完善的资金管理制度体系。包括资金预算管理、货币资金管理、筹资管理、短期投资管理、对外借款及担保管理。并制定了严格的监督检查制度。

    (四)公司实行资金风险管理制度。建立资金风险预警机制，收集国家相关政策、法规及金融市场信息，制订并组织实施风险应对措施，加强债务风险管理，保障资金安全。

    第十四条担保情况

    本期债券为无担保债券。发行人强劲的偿债能力主要基于以下几方面因素：

    一、较强的现金流获取能力是债券偿付的根本保证

    从2003年7月三峡工程首台机组并网发电开始，至2005年9月左岸14台机组提前一年全部投产，发行人实现了从项目法人向公司法人的转变，公司的盈利水平大幅提高。2004年-2006年，发行人主营业务收入年均复合增长率达到13.36%，净利润增长率29.69%；发行人单位发电成本处于较好水平，反映出发行人盈利能力较为稳定。

    根据规划，至2009年三峡电站全部建成时，发行人将控有2500万千瓦(含地下电站和葛洲坝电厂)的装机容量，年发电量约1000亿千瓦时；加上发行人正在着手开发的金沙江流域梯级水电站，至2017年本期债券到期时，三峡电站及金沙江流域向家坝、溪洛渡电站都已相继竣工，每年将产生巨大而稳定的现金流入，成为本期债券还本付息的根本保障。

    二、拥有大量优质资产

    截止2006年底，发行人固定资产净值为984.73亿元，在建工程453.57亿元，上述资产绝大部分为已建成和在建的水力发电资产。水电站没有燃料成本，运行维护成本低，一旦建成投产发电，便可产生长期、稳定的现金流。同时，截止2006年底，发行人拥有A股上市子公司长江电力63.51%的股权，目前市值超过700亿元。大量优质资产及良好的流动性为本期债券偿付提供了进一步保证。

    三、有效的风险控制机制为本期债券的偿还提供制度保障

    发行人按照现代企业制度的要求，健全了管理体制，逐步形成了一套适应市场经济需要的管理制度。发行人治理结构的改善和风险控制能力的增强为本期债券偿还提供了制度保障。发行人将进一步提高管理和运营效率，严格控制资本支出，尽可能地降低本期债券的兑付风险。

    四、较强的融资能力为债券偿付提供了进一步保证

    除发行企业债券外，发行人的资金来源主要还包括三峡工程建设基金、国家政策性银行和商业银行贷款、国外出口信贷及国际商业银行贷款、电站发电收入及股权分红。发行人与部分境内外的主要银行建立了业务合作关系。随着发行人实力的不断增强、融资渠道的进一步拓宽，公司的融资能力会得到进一步提升。

    第十五条偿债保证措施

    一、具体偿债计划及保障措施

    发行人将依据国家政策和公司现金流计划，设立专项偿债基金及专项偿债账户，通过对该账户的专项管理，提前准备债券利息和本金，以保证还本付息。

    偿债资金将来源于发行人稳健经营所产生的现金流量，并以发行人的日常营运资金为保障。

    发行人将于债券存续期内每年的集中付息期通过债券托管机构向投资者支付本期债券利息，并于集中兑付期通过债券托管机构向投资者偿还本期债券本金。

    二、专项偿债账户及偿债基金的安排

    发行人根据国家政策和公司现金流计划，建立以专项偿债账户及偿债基金紧密结合的偿债准备机制。

    发行人于本期债券到期日前开始设立并提取偿债基金，并由发行人在进行资产配置时统筹安排其运作方式，提前准备债券的本息偿付。专项偿债账户由发行人设立，用于本期债券本息的划付。

    第十六条风险与对策

    一、风险

    投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑下述各项风险因素：

    (一)与债券有关的风险

    1、利率风险

    受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使实际投资收益具有一定的不确定性。

    2、兑付风险

    在本期债券存续期内，如果由于不可控制的因素如市场环境发生变化，发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会对本期债券到期时的按期兑付造成一定的影响。

    3、流动性风险

    由于具体交易流通审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易场所交易流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。

来源：中国证券报

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