银行资金流动性紧张或倒逼房价调整

　　近两日，受银行“钱荒”影响，地产股普跌，资金流动性控制更引发对房地产企业资金链紧绷的担忧。一些专家和业内人士判断，如果流动性控制紧张，下半年房地产企业资金到位情况并不乐观，可能倒逼房地产企业调整销售和价格策略，从而导致市场博弈转向。

　　24日，地产板块大跌超过7％，是银行股以外，受“钱荒”波及最严重的板块。招商、保利等27家房企跌停，领头羊万科大跌8．79％，103家房企的跌幅超过5％，25日地产板块继续下跌。

　　从3月底“国五条”落地的“利空出尽”，到如今的大跌，几个月间，地产股如同坐上过山车。深圳综合开发院旅游地产研究中心主任宋丁表示，去年，有很多业内人士判断房地产行业暴利的“黄金时代”已经终结，但去年底到现在，房地产行业却在上一轮调控中走出一条V形曲线。但事实证明，过去的几个月，可能已经是未来几年房地产行业V形曲线的最高峰了。

　　暨南大学管理学院教授胡刚表示，目前大部分房企，尤其是中小企业，银行贷款仍然是其主要融资来源，而银行表外资金的不断创新是支撑房地产市场的重要力量，随着今后一段时间银行对流动性的控制，众多房企的银行贷款，尤其是通过理财产品、房地产信托进行的融资也将告急。

　　业内人士判断，一旦流动性调整持续，房地产企业也将面临“钱荒”。

　　中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示，虽然上半年标杆房企销售情况不错，但下半年随着资金链紧张，有可能会加速销售，快速回笼资金。为此，房地产企业尤其是融资渠道单一的中小型房地产企业，可能会调整销售策略，进行“价格修正”，从而对市场预期带来一股鲶鱼效应。这也意味着，持续大半年的开发商博弈强势期或在下半年得到扭转。

　　一些专家和业内人士表示，对流动性的控制，可能产生一系列链式反应。

　　按照房地产行业的通俗说法，银行贷款属于“低利贷”，信托基金属于“中利贷”，年利率一般在15％-20％，而通过民间“影子银行”拆借“高利贷”的利率甚至在30％以上。北京大学房地产金融研究中心研究员尹斌表示，地产调控政策更容易使一些融资渠道缺乏的中小开发商陷入现金流困局。

　　此外，胡刚表示，目前一些地方热衷于举债式发展，甚至认为“不担风险，难以发展”，由此热衷于大手笔开发，宏伟规划，而中国大部分地方融资平台的抵押资产都是土地，一旦开发商资金量紧张，土地出让减速，地方政府偿债压力也可能加剧。

　　“从钱荒对银行、开发商、地方政府的链式传导而言，风险已经有所凸显，这正是中央提前调控，让资金流向该去的地方，从而预防更大的系统性风险。”胡刚表示。