即使是在黄金市场低迷的时期，黄金E T F的推出仍备受市场关注。近日，国泰、华安两家基金公司申报的黄金E T F正式获批。此前根据证监会网站披露的信息显示，共有4家基金公司上报了黄金E T F产品。据了解，目前国泰、华安均在与托管行、代销机构积极沟通，以尽快确定黄金E T F的发行档期。
对于两家基金公司而言，发行大战即将展开；而对于投资者而言，又新增了一种黄金的投资方式。不过市场人士提醒，尽管黄金价格风险有所释放，但投资者仍需谨慎参与。
黄金ETF出炉在即
根据证监会日前发布的《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，黄金E T F可以投资于上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约，持有的黄金现货合约的价值不得低于基金资产的90%。黄金ET F联接基金资产中，目标ET F的比例不得低于基金资产净值的90%。从目前国泰、华安基金公布的产品资料来看，两只黄金E T F将主要投资于金交所场内的黄金投资品种，以追踪我国国内黄金现货价格的走势。
具体来看，国泰黄金ET F采用T +0交易机制以及A P模式(授权参与人)制度，E T F基金份额以人民币标价，在上交所挂牌交易，并通过独有的授权参与人的方式提升E T F的流动性。投资者可以像买卖股票一样在上交所进行E T F份额的二级市场交易，也可以使用黄金现货合约进行黄金ET F的一级市场申购和赎回。
所谓“T +0”，就是当日买入的基金份额当日即可卖出，投资者可实现黄金投资当日买、当日卖，风险不过夜，而资金在单日内也可实现高效率的多次循环。虽然“T +0”交易机制极具优势，但也存在一个潜在问题，那就是机构投资者在大额交易过程中可能会一时找不到交易对手方，由此无法把握稍纵即逝的投资机会。对此，拟任基金经理杨旭蔚表示，为了解决黄金E T F日常管理中的流动性问题，将引入相当于做市商的A P模式。与非A P相比，A P有做市义务，他们在机构投资者需要买入或卖出大额基金份额时，作为交易对手方，参与二级市场竞价或以大宗交易方式维持基金的持续报价。
而华安基金方面介绍，其黄金E T F打通了黄金投资与证券账户投资，实现了证券账户就可以“买卖”黄金，同时也使黄金E T F联接基金能够直接投资国内“一手金”。区别于投资国外黄金E T F“二手金”的黄金Q D II，华安黄金E T F及联接基金对国内金价的跟踪更加紧密，且人民币买卖没有汇率风险。“我们基本上完成了发行的准备。”华安基金指数投资部总监许之彦表示。
生不逢时还是抄底良机？
“由于门槛大大降低，参与黄金投资的人群会更广泛，有利于扩大国内黄金投资渠道。”值得关注的是，经过15年发展，国内公募基金数量虽然已逾千只，但跟踪贵金属、房地产、商品、外汇等另类资产产品的仍是凤毛麟角。而海外市场，黄金ET F这样的商品类ET F已较成熟。数据显示，截至2012年底，306只黄金ET F在20个交易所上市交易，资产规模合计约1572亿美元，持有黄金已超过2900吨，是中国官方黄金储备的两倍多。最大的黄金E T F SPD R G oldShares实物黄金持仓超过1350吨，总资产规模已超过722亿美元。
业内人士分析认为，黄金E T F及联接基金的推出，填补了国内基金产品在实物黄金领域的空白，丰富了现有交易所基金产品结构，满足投资者通过透明、规范的基金产品来投资黄金，实现抵御通胀、分散风险等投资需求。但同时，基于目前黄金市场的状况，对于两家公司即将推出产品的时机，市场人士亦是存在分歧。“公司也一度考虑过黄金E T F，但是今年金价大跌后，产品计划也就暂时搁置了。”一家沪上基金公司人士表示。
自今年4月国际黄金价格跳水之后，金价便一直在1400美元附近震荡。即使是全球最大的黄金ET F——— G LD近期也面临自创立以来最严峻的资金流出情况。数据显示，该基金除了3月的一周之外，今年以来几乎每周都出现资金净流出，截至6月3日，年内总赎回量已达到惊人的166亿美元，规模降至450亿美元，较年初时的720亿美元缩水37.5%。
而许之彦也承认，美元上涨、欧美央行维护当前货币体系以及机构投资者的资产配置调整，对黄金价格形成负面影响。不过，作为为投资者提供更丰富的投资工具，该产品的推出也是必要的。国泰基金副总经理周向勇也认为，虽然近期黄金价格跌下来了，但大家对黄金投资的兴趣依然浓厚，黄金ET F给投资者提供了一个渠道。
有数据显示，海外黄金E T F超过6成的持有人为机构投资者。目前国内社保基金、企业年金、保险资金等众多机构投资者恰恰缺少投资黄金的渠道，他们将成为黄金ET F的主要目标群体。
也有基金人士认为，目前金价已经接近黄金实际边际生产成本，黄金价格风险正在释放。许之彦认为，展望后市，美元上涨态势已逐步趋缓，欧美央行的持续性货币宽松政策将延续，中国和印度等亚太国家的黄金投资消费需求旺盛，对金价的提升都有正面促进作用。
而中国黄金协会最新统计数据显示，国人对黄金的喜好呈现逐年上升趋势，并且在春节等节假日黄金销量依然高涨。2012年，全国黄金消费量832 .18吨，比上年增加71 .13吨，同比增长9.35%。
像买股票一样买黄金
对于黄金E T F的推出，市场人士指出，这不仅意味着E T F产品向商品领域拓展，更意味着不久后二级市场内可配置黄金资产。投资者除了可在证券账户里买卖股票，还可以“炒黄金”，重构投资者证券账户资产。
从运作机制上来看，黄金E T F大体与股票E T F类似，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ET F与股票ET F的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为黄金价格，成份股从一篮子股票组合变为黄金现货合约，每基金份额即对应0.01克黄金。投资者可以像买卖股票一样在上交所进行黄金E T F份额的二级市场交易，也可以使用黄金现货合约进行黄金E T F的一级市场申购和赎回。
业内人士指出，黄金与A股市场的相关性低，一定比例的配置黄金类资产可以优化投资组合，分散投资风险。比如2008年金融危机时期，上证综指下跌65 .4%，而现货黄金则逆势上涨5.8%。将黄金证券化并在证券交易所上市，便于场内资金直接进行黄金交易，提高资产配置效率，使之成为机构投资者配置黄金的工具。
近年来我国股票市场持续低迷，上证综指在2010年1月至2012年12月的三年时间里下跌了30.76%，同期W ind数据也显示，我国A股市场总市值从2010年1月的28.83万亿元缩水至2012年底的26.68万亿元，减少了7.5%。多数投资者也在股市沉浮中折戟沉沙，证券账户缩水严重。有媒体的抽样调查数据显示，在刚刚过去的2012年里，57%的投资者表示全年投资业绩为负，其中17%的投资者亏损在30%以上。证券账户投资品种的单一也使得投资者易于暴露于单市场风险之中。
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