《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿拟规定 股票基金、 债券基金、货币市场基金等类型的基金产品，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。对此，不少业内人士表示，征求意见稿凸显了各类型基金的风格定位，有利于基金投资向资产配置转型。过去，投资者倾向于选择明星基金经理管理的基金，主要集中于股票型产品，资产配置结构单一。倘若基金产品投资风格通过仓位下限提升实现明确的界定，未来基金的工具特性将进一步凸显，投资者可借助不同类型的基金产品进行组合，实现有效的资产配置。在基金业向现代财富管理机构转型的大背景下，不少 基金公司也致力于丰富公司的产品线，打造全面的产品“兵器谱”，通过多样化的产品来满足持有人的资产配置需求。
淡化择时 强化选股
目前多数债券基金、 货币基金对相应资产的仓位配置大都在80%以上，所以新规对这些基金影响不大。而 股票型基金中仍有不少仓位不及80%，新规若实行，这些基金则存在硬性回补仓位的要求。有业内人士担忧新规弱化了 股基基金经理的择时与资产配置能力。不过，一位股基基金经理私下表示，股票型基金仓位下限提高能够减少基金经理对资产配置的烦恼，事实上增仓、减仓对于投资收益的贡献度有限，所以对新规定欣然接受。
事实上，近年A股结构分化格局严重，股基择时的意义正在弱化。数据统计显示， 2012年以来业绩表现最好的普通股票型基金上投摩根新兴动力，近五个季度股票市值占基金资产总值比例分别为87.41%、89.44%、85.92%、84.55%和84.32%，仓位基本上都保持在一定的中枢，即使在2012年三、四季度A股屡创新低时，也保持着80%以上的股票仓位，可见选股对业绩的贡献更加明显。此外，华宝兴业新兴产业 、 广发核心精选 等业绩居前的股票型基金近五个季度股票仓位也均保持在80%以上。而反观2012年以来业绩垫底的基金，则出现了仓位“追涨杀跌”的迹象。
事实上，淡化择时，能够进一步体现基金经理的选股能力。有基金业人士认为，仓位下限提升后，股基超额收益的来源就是选股能力，这样的业绩更加具有含金量。
丰富产品 优化配置
不过，倘若A股出现单边下跌的熊市，基金如何规避风险？基金分析人士认为，目前A股处于历史低位，市场震荡的概率更大，很难出现单边大幅下跌的行情，在这种市场环境中明确基金投资风格，也是合适的时机。而公募基金做的就是相对收益，以指数为比较基准，股票基金经理在熊市中要做的也是战胜指数。
据某 基金研究机构主管介绍，海外股票型基金也重在选股而非择时，基金经理做股票投资的超额收益主要来自于选股能力。从历史投资数据来看，基金经理选股和行业配置对投资贡献更大。倘若基金风格定位更加清晰，有益于基金经理发挥自身的投资特点。投资者选择基金通常从两个角度出发，一是基金产品能赚钱，二是基金能够满足资产配置需求。每个产品、每个基金经理都有不同的风格，提高配置资产下限将基金风格进行清晰划分，有利于投资者选择相关基金产品进行资产配置，降低组合风险和提高组合收益。
对于基金公司而言，倘若未来各类型基金仓位下限提高后，资产配置的责任也依然不能卸下。一些注重持有人利益的基金公司，近年也不断丰富公司的产品线，旨在全天候地覆盖投资机会，在合适的时机给持有人推荐合适的产品。因此，基金业人士表示，即使出现股市单边下跌等极端情况，基金公司也可以引导投资者将资金从股票型产品转移到债券型、货币型、 保本型产品上。这种双赢的模式也符合基金公司向财富管理机构转型的大方向。
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