中信证券固定收益部执行董事杨辉、万家基金固定收益总监邹昱成为传闻中的主角
近日，债券市场风波涌起———中信证券固定收益部执行董事杨辉、万家基金固定收益总监邹昱先后陷入被调查的传闻中，而调查的原因疑与“债券代持”和“养券”有关。
债市两人士身陷调查传闻
业内日前传出消息称，中信证券固定收益部执行董事杨辉、万家基金固定收益总监邹昱先后被有关部门调查。传言称，因为涉嫌违规债券代持，邹昱本人上周已被调查部门带到北京，截至上周末仍未返回上海；杨辉则可能因开设“丙类户”在一级市场从事倒卖行为，从而受到调查。
对此，有媒体报道表示，万家基金相关负责人在4月16日回应该事件称，截至目前，没有接到监管部门针对公司的任何调查，目前不能根据传言来讨论公司风控制度。不过，同时该负责人也表示，邹昱本人周一开始已经不在公司上班，公司已将邹昱管理的几只基金交由其他经理管理，对于邹昱是否已在一周前被有关部门带走，公司不知情。
此外，对于传闻中同样陷入“麻烦”的中信证券固定收益部执行董事杨辉，据上海一家媒体报道，中信证券相关负责人证实其确已被公安机关带走，是因为私人原因，不涉及公司。
或涉嫌“代持”“养券”
晨报记者注意到，对于上述两位固定收益圈人士的种种传言，大多都指向了涉嫌违规的“代持”和“养券”。
据广发证券投资顾问王立才介绍，“代持”和“养券”是债券交易中的一种灰色交易，是指投资机构在以现券方式卖出债券的同时，又跟交易对手私下签订协议，约定在将来某一时间点以接近当初成本的价格重新买回该笔债券。如果以买回债券的期限进行划分，期限较短的称为“代持”，而不断滚动续作、期限长达数月甚至数年的称为“养券”。
借着“代持”，投资机构可以将一笔资金多次翻滚，1亿的资金可以放大到几亿，获得超额收益，不过，由于这种方式属于放大资金的隐性杠杆交易，在博取更高投资收益的同时也放大了风险，并逃避了监管，因此，这种手法被管理层明令禁止。
除了放大资金杠杆，通过“代持”和“养券”，相关机构还可以在年末、季末等时间点掩盖和转移账户亏损，银行也可以在考核时间点来临时将债券暂时转出来降低风险资本占用量等。此外，由于“代持”都是点对点交易，这种隐蔽性也使其难免与内幕交易、利益输送挂上钩。
二级市场有一定反应
很显然，上述消息直接影响到了相关产品在市场上的表现，邹昱原来管理的万家添利分级基金的高杠杆份额(B类)近几日在二级市场就出现大幅波动。
4月15日，万家添利分级B大跌2.84%，成交额从此前的数百万元(日均成交额)急速放大至近亿元的级别；4月16日，万家添利分级B在大幅低开近5%后又奇迹般地一路走高，最终上涨了1.58%，成交额更放大到了约2.19亿元的历史高点；昨日，万家利添利分级B再度下探，跌了1.32%。
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