中国经济网编者按：
银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(简称“8号文”)不足一月，但已让多家股份银行头疼，资金池贷款叫停、理财产品审批放缓，因此多家股份行紧急召开策略会；同时，信托作为理财产品资金池的主要通道也受到牵连。目前已有部分信托公司做出“债权变股权”的应急方案。业内人士对此认为，8号文的本质不是封杀或封堵理财业务的发展，而是倒逼银行理财业务转型。
股份制银行压力大 兴业银行业内居首
市场普遍认为，近几年股份银行是理财产品的主力军，因此银监会8号文对股份银行的冲击最激烈，其中尤以兴业银行为首。据兴业银行董秘唐斌介绍，截至去年三季末，其理财产品余额4200亿，一半左右投向“非标”资产。中信证券推算，兴业银行“非标”资产占总资产规模超出监管比例居业内第一，为8.4%。受此牵连，兴业信托作为兴业银行理财产品资金池的主要对接通道，资产规模恐或迅速萎缩。
根据8号文规定，“商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。”然而实际上，就连银行内部人士也不清楚资金池的募集和使用情况。近期，不少银行理财产品相关部门负责人开始资金池整改。某股份银行华东地区分行风险管理部负责人表示，近期准备上报审批的理财产品都停下来了。”
理财产品收益或进一步降低 但仍高于存款
之前有业内分析，8号文的出台会拉低理财产品的收益。但以3月27日为界来看，银监会8号文出台前后一周的人民币产品的平均收益率分别为4.40%和4.41%，并无明显浮动。某城商行零售业务负责人指出，银行通过投资非标债券资产的产品多是非保本浮动收益型的产品，往往回报很高，但风险也很高。
银监会数据显示，2012年末，全国银行业存续理财产品账面余额7.1万亿，其中投向债券和货币市场工具占34%，项目融资类占30%，存款类占22%。换言之就是有过半的银行理财资金流向了存款、债券和货币市场。
招商证券分析师罗毅表示，8号文后非标准债权资产占比受限，银行会通过做大分母即加大对债券和同业等标准债权配置来满足监管要求，因此，未来理财产品收益率或进一步下降，但仍高于存款。
8号文实质不是封杀 而是倒逼银行转型
理财产品收益将长期走低是业内普遍的预测结果，但也表示并非完全禁止非标债券资产的投向，而且也并不意味着高收益产品会消失，只是会相应减少。国金证券金融产品研究中心总监张剑辉表示，银行不超标的方法无非就两种，一种是减少非标债权资产，降低分子；另一种就是增加债券等资产，做大理财产品的整体余额。
8号文直接调整的是投资端，不可避免会给理财产品带来调整阵痛，但从长期来看将有利于行业朝更规范的方向发展。如8号文要求银行对标的物有一个清晰的解释，产品收益更趋理性、风险收益层级更趋明晰、产品投资期限集中度降低等。产品格局的转变将带来更丰富、透明的投资环境，对规范银行理财市场的健康发展起到促进作用。”
因此业内也普遍认为，8号文的实质不是封杀或封堵理财业务的发展，而是倒逼银行理财业务转型。
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