手机看中经

日本超级宽松货币政策启动 或对A股产生正面溢出效应

2013年04月10日 07:19   来源:中国经济网——《证券日报》   黄作金

  分析人士指出,美国四轮量化宽松货币政策,让美国股市创百年历史新高;而日本进一步量化宽松,使得日本股市大涨,这些都将对中国股市产生正面溢出效应

  4月8日起,日本央行开始首批购买国债1.2万亿日元,且均为到期时间超过5年的长期债。此外,4月购买总额将达到6.2万亿日元。到5月,将再分6次购买总计7.44万亿日元的国债。此举宣告日本央行行长黑田东彦推出的超级量化宽松政策正式启动。黑田东彦此前宣布,两年内将日本基础货币量扩大一倍,2014年底达到270万亿日元(约合2.83万亿美元)。

  据悉,日本央行此前每月分别通过资产收购基金和常规市场操作收购约2万亿日元和约1.8万亿日元的长期国债。4月4日的货币政策会议上,日本央行决定每月收购国债额度超过7万亿日元,依据此项措施,日本央行每月购债金额将较既有水平增加约一倍,达到占日本每月国债发行额的逾70%以上。

  事实上,对日本出台超级宽松货币政策,市场早有预期,因为美日两国都属于高端制造业的生产和出口贸易大国,美联储量化宽松的货币政策,向市场大量投放货币,美元的大幅贬值提升了美国在世界贸易市场的竞争力,这就对日本的竞争力形成了冲击。而日本是一个以出口贸易占很大权重的经济实体,出口贸易的竞争力极大制约着日本经济的复苏和就业数据,故此,市场早就预期日本势必出台更宽松的政策让日元贬值。

  值得一提的是,虽然量化宽松措施在短期内可以起到一定的刺激作用,但无法从根本上解决日本经济的结构性矛盾,可以预见,随着日元贬值以及对能源进口依赖程度加大,将导致日本的通胀率进一步上升,进而引发投资者对日本国债问题的担忧,使得日本经济、金融更为脆弱。在2012年日本的年度财政开支中,约一半依赖于发新债,因此一旦出现通胀,投资者为了维持不变的真实收益率,将追求更高的名义收益率,从而导致日本政府的融资成本上升、债务压力加大。通胀率上升将使持有大量日本国债的日本银行系统资产大幅缩水。

  金融大鳄索罗斯亦表示,如果日元开始贬值,日本民众就会认为继续将钱放在国外更可靠。这样一来贬势可能会像雪崩一样,变得一发不可收拾。

  故此,有分析人士指出,美国四轮量化宽松货币政策,让美国股市创百年历史新高;日本进一步量化宽松,使得日本股市大涨。而日本启动量化宽松政策对于中国股市有正面的溢出效应,日本低成本的资金有望通过对外直接投资(FDI)和合格境外机构投资者(QFII)等渠道大量进入中国,作为增量资金将改善流动性。可以佐证这一观点的是,虽然日股大涨,但日本国债期货大跌,曾两度触发熔断机制,显示大量资金在逃离日本。目前日本央行大胆的宽松行动促使了多国国债收益率走低。近日,10年期和30年期法国国债收益率跌至纪录低点;30年期德国国债收益率降至去年7月份以来的最低水平;30年期英国国债收益率也创出去年8月份以来新低;10年期和30年期美国国债收益率跌至四个月低点。


(责任编辑:向婷)

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
商务进行时
上市全观察