2001-2007年中国经济处于加速增长的复苏和繁荣期，且经济增长的驱动力主要为固定资产投资，在此阶段，投资类的周期性行业盈利和规模高速增长，化工、机械设备、有色、交运设备、地产等行业个股表现较强。
2007年四季度开始，中国经济步入增速回落阶段，上证指数从2007年6124点的高位至今，跌幅已超过60%，跌幅榜靠前的中国远洋、中国铝业、中海发展等周期股跌幅高达85%以上。但同时有超过30%的A股股票创下历史新高，涨幅超过100%的股票超过100只。分析涨幅靠前的个股，我们可以发现除了重组类个股，主要集中在医药生物、食品饮料、家电、信息技术等成长行业，2007-2011年间这些公司的平均业绩增速超过300%，虽然市场估值水平下降，但这些公司的业绩高速增长最终体现为股价独立于大盘创出新高。这个阶段政策主基调是扩内需的“调结构”，同时居民收入经过前期的高速增长，具备较大的消费潜力，在此阶段下，医药、食品等消费品中成长股涌现。
按照企业生命周期理论，企业的发展经历孕育、成长、成熟、衰退四个阶段，高速增长具有阶段性，我们需要把握企业成长期进行投资，如果成长股的高增长终结，净利润的下降速度要远快于销售收入的下降速度，往往意味着股价见顶。
成长股的选择依赖大环境。国内经济高速发展和转型，会诞生很多高成长和伟大的企业。回顾过去每一轮的上涨，成长股的整体涨幅都要优于周期和稳定类个股。从长期来看，更是因为中国经济的转型迫在眉睫，消费成长代表转型大方向，弱复苏格局下盈利超预期可能性更高，我们从成长的角度，重点关注环保、医药、电子、传媒等行业的投资机会。
由于大盘的压力仍然存在，预计后期成长股的调整也难以避免，但这将带来中期布局机会。应在这一泥沙俱下的调整过程中寻觅真正的成长股，布局成长。(陈逊:作者系华安宏利股票、华安动态灵活混合基金经理)
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