对于近日A股市场的大幅震荡，华商大盘量化基金拟任基金经理费鹏认为，市场近期正处在窗口期，短期操作需谨慎。他认为，由于流动性水平不能支持大盘大幅上涨，今年难有大牛市行情，市场将呈现更加明显的结构性差异，投资者应把握结构性机会，重点关注大盘蓝筹股的机会。
中国证券报：如何判断今年的市场走势？近期该如何操作？
费鹏：近期市场正处在窗口期，短期操作需要谨慎。中期来看，市场尚处于上升期，但华商量化中期风险模型显示中期风险也开始积聚，须引起重视。由于目前市场估值水平仍处于历史相对底部区域，今年市场维持宽幅震荡格局是大概率事件。长期来看，现有的流动性水平尚不足以支持2013年市场出现大幅上涨，上证指数在2600点上方存在强阻力。2013年市场投资机会将呈现更加明显的结构性差异，投资者应重点关注大盘蓝筹股的机会。
中国证券报：华商大盘量化基金希望成为公募基金中严控下行风险、争取绝对收益的产品，如何才能做到？
费鹏：首先，这只基金的股票资产占整个基金净资产的0-95%，所以当出现趋势性下跌时，可以做到空仓应对；其次，它有股指期货作为对冲工具。目前已有公募基金在做股指期货，但是基本只作为流动性管理手段。我们将主要选择沪深300成份股，因为在追求绝对收益的时候，必须选择流动性较好的标的。需要强调的是，我们并不按沪深300的权重来配置。在极端情况下，例如看好银行，这只基金就可能95%的仓位都配到银行上；最后，首募规模控制在十亿。从量化结果来看，这一规模水平有利于做出业绩。
中国证券报：请介绍一下投资策略。
费鹏：从投资策略上来讲，这只基金有两个特征：首先，对系统风险有一个明确的量化模型。截至去年底，市场上有22只量化基金，但大多的量化都集中在择股和行业配置上，很少量化到系统风险，而我们用了大量的物理学、金融学和数理统计，来寻找市场上的异动点；其次，在择股方面，目前市场上的量化基金主要是将价值投资通过数字来表达，但目前涨幅靠前的股票，极少是因为基本面变化，而是由很多非基本面因素推动的。因此，我们把大涨的股票进行数据挖掘，建立符合未来大幅上涨规律的股票池，然后通过行业研究员调查公司是否有基本面拐点，从而相互印证，甄选股票。
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