苏渝：从“拼规模”到“比创新”

    目前正在征求意见中的证券公司分支机构监管新规将放松此前对券商设立分支机构的严格管制，长期来看券商有望扩大规模，从而有助于证券业走出困境，但实际效果或许还有待进一步观察。因为，放开分支机构设立管制，也并非根治证券业业绩下滑的良药，放开不意味着一哄而上，应以逐步缓慢渐次放开为宜。

    由于僧多粥少，券商分支机构间“跑马圈地”般的竞争一直都很激烈，券商经纪业务综合佣金率已连续7年呈单边下滑态势。但在券商们纷纷期望通过扩张来增强自己在行业内的话语权之际，业内犹须深思，仅仅靠规模扩张能给券商带来多少利润？在刚刚过去的2012年，受制于资本市场整体环境不佳，券商行业净利润普遍大幅下滑，不少券商甚至陷入亏损的泥潭，行业整体仍处于“靠天吃饭”的尴尬状态，而证券行业未来发展的方向应在于创新业务，通过创新来调整收入结构，改善其核心竞争力。如果仍是寄希望于规模的扩张，即便规模再大，也同样难以摆脱“靠天吃饭”的窘境。

    变恶性竞争为良性竞争，关键还是要靠金融创新。从券商的传统业务来看，主要以经纪和投行为主，经纪完全“靠天吃饭”，投行也因近期IPO暂停而捉襟见肘。今年以来，转融通启动、“新三板”扩容、自营及资产管理业务拓宽、中小私募债推出等各项创新和监管放松措施进入密集落实期。再加之国债期货也推出在即，这些都为券商提升金融创新能力创造了机遇。如果券商把握住机遇，就会找到新的盈利增长点，摆脱靠天吃饭、恶性竞争的原有格局，创出有特色、有前途的新天地。