场内场外联姻 期货业布局OTC蓝海

　　场内与场外“联姻”

　　目前，响应“发展多层次资本市场”的号召，一些场内交易所主动对接地方交易场所。上期所今年初在其“二五”规划中表示，将主动对接一些合法、规范的交易场所，提供专业指导和服务，拓展期货市场服务的深度和广度。日前，中国证券报记者在宁波舟山采访时获悉，中国舟山大宗商品交易中心已经与上期所进行了对接，期望在期现货结合的商品衍生品市场方面进行合作。

　　中国舟山大宗商品交易中心直接监管的浙江舟山大宗商品交易所(下称浙商所)于2011年7月8日成立，参股企业包括舟山港务投资发展有限公司、舟山市国有资产投资经营有限公司、武钢集团、沙钢集团、中国国电集团、光汇集团、温州港集团等12家大型央企、国内知名民营企业。

　　2012年，该交易所完成线上电子交易额1513.6亿元。今年3月，交易所实施现货挂牌交易模式，至5月10日完成电子交易额77.56亿元。该交易所相关负责人透露，今年6月上旬，将推出商品即期交易模式，上市保税远洋捕捞渔业用油、螺纹钢、电解镍等5个交易品种。但在谈到与场内交易所进行对接，特别是保证金监控、清算方面，该交易所相关负责人笑而不答。

　　不过，中国证券报记者从浙江省政府了解到，其要求浙商所要做好期现对接，借力做大做强市场，建议浙商所做好与上期所的期现对接，并建立课题研究、培训中心多形式的合作，借助期货市场的力量带动现货市场的发展，满足现货市场实际需求，最终拓宽舟山大宗商品交易的发展市场。

　　知情人士透露，目前除上期所外，郑商所、大商所均在与地方交易场所进行对接。除此之外，据上述浙商所相关负责人透露，一些期货公司的现货子公司也期望与他们在仓单质押、期现套保方面进行合作。

　　于子华指出，中国OTC市场尚处于起步阶段，政府、中介机构、产业客户、交易所单方面并不能发展好，只有相关各方齐心协力才能做好。他建议，2008年金融危机所出现的大面积的违约，凸显了开展OTC业务中央清算的必要性和重要性；同时期货中介机构要学习国外期货公司开展OTC业务的成功经验，培养优秀的团队，做好投资的教育，客观、全面的把OTC产品的正面、负面的东西告诉客户，帮助客户根据他们的需求宣布合适的产品进行避险操作。

　　一期货公司高管表示，当前的期货公司应该以现货、风险管理子公司为依托，在以标准化合约为客户管理风险的同时进行利用非标产品风险管理的探索和尝试，根据客户需求，创新OTC产品和服务。