交易商协会弱化债券定价估值

    中国银行间市场交易商协会于5月20日召开了发行规范工作会议。会上明确指出，按照央行指示，要求所有债券发行价格无限接近二级市场成交价，弱化定价估值的作用，适当时候不再公布定价估值。具有短融、中票主承销资格的券商参加了会议。

    据介绍，新规旨在打击一级半市场套利行为。由于债券从发行到上市需要一段时间，在这一段时间内卖出申购的债券套利，便是一级半市场。而一级半市场的套利空间，就来自于一二级市场之间的价差。

    此前，交易商协会每周一都会公布债务融资工具的定价估值，通过定价估值加上点差保护的方式，维持短融、中票一二级市场差价，其幅度往往在10至20个基点之间。今年起，交易商协会为推进债券市场化，弱化了定价估值的作用，并取消了针对主承销商的点差保护。

    会上还指出，从6月1日起，停止以交易行为进行的分销，协会将配合央行金融市场司对券商分销进行抽查。

    缩小一二级市场价差，并禁止以交易行为进行的分销后，丙类户套利空间将大大缩小。

    此外，交易商协会将从6月1日起实行债券发行工作报备制度，簿记建档发行的债券需在发行前报备发行方案，并向市场披露。