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煤焦钢非理性反弹后补跌 反弹夭折概率大

2013年05月16日 07:42   来源:中国证券报   王朱莹

  本周三,焦煤、焦炭以及螺纹钢在持续反弹之后出现集体重挫,全日跌幅在大宗商品中居于前列。分析人士认为,昨日煤焦钢期价走低是前期反弹行情的补跌,产能过剩、供过于求的问题将长期困扰这三个品种,前期的反弹并不具备基本面支撑,展望后市,上述品种终止反弹概率大。

  非理性反弹后补跌

  截至昨日收盘,焦煤主力1309合约全日下跌2.47%,焦炭主力1309合约全日下跌3.38%,螺纹钢主力1310合约下挫2.34%。

  从持仓量上看,郭军文指出,昨日,螺纹钢增仓224272手,持仓180万手,螺纹钢增仓较多,空方势力明显增强,后市对螺纹钢行情依据持悲观态度;焦煤减仓7292手,持仓8.2万手,焦炭减仓16746手,持仓28.34万手,行情出现反转,焦煤、焦炭多方以平仓了结,造成持仓量减少,预示反弹行情即将终止,市场情绪由喜转悲。

  “昨日煤焦钢价格走低是对之前非理性反弹行情的补跌。”郭军文表示,煤焦钢供求过剩问题并未减轻,现货市场依旧冷清,在国内宏观经济弱势复苏的大背景下,煤焦钢需求大幅改善是小概率事件。

  5月以来,煤焦钢主力合约纷纷走出反弹行情。5月2日至5月14日,焦煤主力1309合约累计上涨5.55%,焦炭主力1309合约累计上涨7%,螺纹钢主力1310合约同期涨幅稍逊,为2.45%。造就这三大品种5月以来反弹行情的主要利多因素,郭军文认为主要在于两方面因素:一方面,在煤焦钢行情大幅下跌后,空头获利平仓促使形成阶段性价格企稳反弹迹象,技术上造成了出现反弹行情的假象;另一方面:宏观经济表现持续偏弱,市场对宏观经济宽松预期增强。

  反弹夭折概率大

  决定煤焦钢走势的关键因素仍在于行业基本面,但事实上,这轮反弹更多是长期超跌后的技术性反弹,并不具备持续性,更无法实现行情的反转。

  “煤焦钢终止反弹行情已成大概率事件。”郭军文指出,煤焦钢行情出现反弹后,长时间得不到基本面的有效支撑,市场恐慌心理加强;近期,高层明确指出“要实现今年发展的预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大,还必须依靠市场机制”,可以预见,短期内推行经济刺激政策的概率非常小。两大重要支撑因素几乎同时消失,煤焦钢反弹行情或告一段落。

  现货市场上,生产厂商依旧持悲观态度。郭军文分析说,宝钢作为钢铁行业的龙头老大9个月来首次明确调低主要钢铁产品出厂价格,预期其它主要钢铁厂商也会跟随执行降价策略;主要焦煤、焦炭生产地区与消费地区相关产品依旧是弱势持稳,成交量并未因产品价格下跌而实现好转。

  展望后市,郭军文认为,产能过剩、供过于求问题将长期困扰这三个品种,解决这一问题的途径不外乎减少供给或增加需求。从减少供给的角度来看,供给减少更多被动式的,被动减少供给本身已经说明了市场行情的持续疲软;而增加供给方面,可期待的因素有宏观经济持续走强、固定投资与房地产投资大幅上涨、城镇化进程加速,从目前来看,以上任一因素出现的可能性都比较小。


(责任编辑:魏京婷)

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