5月14日，上海国泰君安证券资产管理有限公司设立了“隧道股份BOT项目专项资产管理计划”(以下简称“隧道股份专项计划”)，该计划经中国证监会批准，拟在上海证券交易所挂牌转让，成为今年3月份证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》新规后首只成功发行的资产证券化产品，也是我国资产证券化业务发展过程中一个重要的里程碑。
隧道股份专项计划是国泰君安继去年9月银行间信贷资产证券化业务重启后成功发行首只产品——国家开发银行 101.66亿元信贷资产支持证券以来，在证券公司资产证券化业务领域取得的又一重要突破。据悉，包括保险、银行、基金、券商在内的众多机构投资者认购非常踊跃。
值得关注的是，在隧道股份专项计划设立后，资产支持证券产品将申请在上海证券交易所挂牌转让，届时将成为第一只在上交所固定收益证券综合电子平台挂牌转让的资产支持证券。固定收益平台为资产支持证券提供多种转让方式选择和实时逐笔结算模式，并允许证券公司为产品提供做市服务，将有利于提升产品的二级市场流动性，有效降低发行人的融资成本。据悉，上交所还将在固定收益平台推出协议回购功能，为资产支持证券的投资者提供回购融资。
此外，隧道股份专项计划在风险防范层面采取了诸多有针对性的措施，通过对交易结构的设计，为优先级证券投资者的利益作出了有效保障：(1)专项计划的基础资产为隧道股份全资子公司大连路隧道公司2001年签订、合法拥有的未来4年大连路隧道专营权收入的合同债权，基础资产信用优良，现金流稳定，且权属清晰，不附带抵、质押等权利限制；(2)专项计划采用优先/次级结构和外部担保机制进行信用增级，由原始权益人大连路隧道公司持有次级产品，并由隧道股份的控股股东上海城建集团提供担保，信用增级措施严密；(3)专项计划制定了清晰的现金流划转机制，并聘请招商银行作为专项计划的托管人，确保专项计划资产的独立和安全。经中诚信证券评估有限公司评定，给予优先级资产支持证券AAA级评级。
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