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天晟新材业绩变脸 被指“万福生科第二”

2013年05月03日 07:16   来源:每经网-每日经济新闻   

    2012年净利润下滑64.26%,2013年一季度净利润更是录得亏损,天晟新材(300169,收盘价5.40元)的业绩变脸震动了市场。

    近日,《理财周报》刊登文章对天晟新材“自由落体”般的业绩下滑提出质疑。由于天晟新材的保荐人是平安证券,因此有投资者将天晟新材比作“万福生科第二”。

    业绩连续大幅下滑

     2011年1月,天晟新材登陆创业板。根据其招股书的表述,公司主要产品结构泡沫材料主要应用于风力发电、轨道交通、船舶、航空航天、建筑节能等领域。在自称是国内唯一、世界第三的结构泡沫材料生产商的背景下,天晟新材以近90倍的市盈率发行上市,发行价高达32元/股。

    《每日经济新闻》记者注意到,2011年上市当年晟新材实现净利润增长12.53%,但相比2010年37.53%的高增长率来说,业绩隐忧已逐渐暴露出来。在2011年四季度,天晟新材单季只实现了1089万元的净利润。

     2012年,在前三个季度净利润高达4603.3万元的情况下,天晟新材2012年四季度竟大幅亏损2644万元,致使2012年全年净利润大幅下滑64.26%。2013年一季度,天晟新材的净利润再度亏损228.56万元。

    对于业绩大幅下降,天晟新材给出的解释是风能叶片行业竞争加剧,销售价格下降了40%等因素所致。

    不过,最让投资者难以接受的还不是业绩下滑,而是业绩快报忽悠了投资者。2013年1月31日,天晟新材曾发布业绩快报称,2012年净利润为3056.72万元,同比下降44.24%。但最终的2012年年报却是净利润同比下降64.26%,实际净利润与业绩快报披露的净利润相差了1097.71万元。对此,公司董事会于4月22日发布公告致歉。

    毛利率大降引造假质疑

    相比业绩下滑,天晟新材暴露的另一大问题,使得质疑其上市造假的声音四起。

    招股说明书显示,天晟新材主营产品结构性泡沫材料的毛利率在2009年、2010年、2011年分别为58.92%、52.65%、50.39%。虽然主营产品毛利率在下降,但高达50%的毛利率水平显然是其高利润的保证。

    但在2012年年报中,天晟新材的结构性泡沫材料的毛利率却突降至32.24%,一年内狂降18.15个百分点。

    有会计人士告诉《每日经济新闻》,毛利率是衡量一个企业产品价值高低的标杆,其足以影响企业业绩的好坏。不少公司往往会通过从毛利率入手,进而调节利润,做高业绩。

    针对天晟新材毛利率大幅下降这一事实,有投资者质疑其上市前高毛利率的不合理,甚至直指其上市造假。由于天晟新材的保荐人是平安证券,对比万福生科(300268,前收盘价5.65元)造假上市的劣迹斑斑,投资者难免不将天晟新材比作万福生科第二。

(责任编辑:马欣)

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