别样年报何其多:不务正业 吃软饭 奇葩红包皆有之

　　无论盈利还是亏损，上市公司都少不了当地财政的大力庇护，在570亿政府补贴润色之下，亏损大户也在极力掩饰自身的尴尬

　　2012年年报披露即将收官，盘点上市公司经营状况的各类榜单也都粉墨登场，每到此时，股市往往随之起落。

　　正所谓三十年河东，三十年河西，昔日的十巨头如今已风光不再，纷纷跻身亏损排行榜的宝座。业绩不理想的公司坚信堤内损失堤外补的道理，无奈开始谋划第二职业，甚至在年终分红上着实的绞尽脑汁。虽然部分公司的年报在财政补贴的福泽下帮其挽回了一点颜面，但不可回避的是随着经济下行周期的到来，依然难摆脱目前的尴尬处境。

　　十巨头亏的惨

　　截至近日，两市最大“败家子”榜单公布。统计显示，十大巨亏企业2012年度合计亏损金额高达497.24亿元，全部为央企或地方国企。

　　其中可称之为惨烈的莫过于中国远洋，据中国远洋年报，其2012年实现营业收入720亿元，净利润为-95.6亿元。2011年度，中国远洋已经亏掉了104.5亿元。连亏两年，中国远洋也因此披星戴帽，成为A股市场上最大规模的ST公司。

　　对于巨亏的原因，中国远洋归咎于各种不确定性，比如运价水平偏低、油价上涨、干散货航运市场低迷等等。

　　此外，两大央企中国铝业、中国中冶“败家”也不逊色。受制于铝价低位运行，2011年尚有2.38亿元盈利的中国铝业2012年亏掉82.3亿元；中国中冶同样首次陷入亏损，亏损额度69.5亿元。截至4月26日，十大亏损企业变成清一色的国企，包括五家钢铁企业，其中的*ST鞍钢去年亏损41.57亿元，由于2011年已亏21.46亿元，股票今年同样戴帽；鞍钢同门兄弟马钢股份、山东钢铁、安阳钢铁、华菱钢铁亏损额分别为38.63亿元、38.36亿元、34.98亿元、32.54亿元。

　　几乎所有企业都将责任推给行业与市场。对此，业内人士认为，“所谓下行期不破产并非好企业的标志，只有禁得起市场周期考验的企业才是好企业，能够保全市场甚至逆势盈利才是好企业的标志。以往央企成为领头羊，不过是托周期上升、不公平竞争之福。而那些大量给予偏食的企业，在周期上升时开足马力获取利润，一旦到了周期下行时往往露出祼泳者的真面目。”

　　不务正业者众

　　上市公司炒股由来已久。一些手握重金的上市公司，在主业之外另辟生财之道，或炒股、或炒“钱”，大搞副业。数据显示，2012年上市公司股东股权质押共计发生1991笔，其中信托公司承接888笔，首次超过银行。而今年至目前近320笔上市公司股权质押中，信托又承接130多笔，占比超四成。

　　从今年3月6日至3月26日，哈投股份股价从6.71元起步，不足一个月即站上12.88元，涨幅达九成。刺激其股价暴涨的，是其3月6日发布的拟出售“金融资产”的计划。数据显示，截至当日，哈投股份持有可供出售的金融资产中包括民生银行8423.4万股、方正证券2.96亿股。按照民生银行和方正证券3月6日10.5元、7.53元的收盘价计算，哈投股份持有的民生银行、方正证券市值合计超过31亿元。据粗略计算，哈投股份投资民生银行和方正证券的浮盈超过22亿元。

　　据哈投股份发布的年报，该公司去年净盈利2.8亿元。显然，对于上述资产“适当”进行处置，不仅会让净利润数据膨胀，且膨胀系数基本可控。哈投由此获封两市上市公司股神。

　　此外，2013年的眼球公司华锐风电，此前不久也抛出一份购买理财产品的计划。公司称，为提高募集资金使用效率，拟使用不超过15亿元闲置募集资金适时购买保本型理财产品。华锐风电动用巨额资金理财，被解读为意在借力投资缓解当前的经营困境。

　　奇葩的红包

　　在监管部门力促上市公司提高对股东的回报、股民“加大分红力度”的呼声与日俱增的背景下，A股遍地铁公鸡的现象似有改观，越来越多的公司加入分红之列。不过，翻阅2012年年报可见，大手笔派现者有，象征性“拔毛”者也不少见。已出具年报的公司中，22家公司推出了每10股派0.1元甚至更低的分红方案，折算每股分红仅有或不足1分钱，“葛朗台”味道十足。

　　目前，两市有6家上市公司每10股的分红金额低于0.1元，分别是中国一重、东风汽车、大连热电、长征电器、招商轮船、美都控股，其中中国一重每10股派现1分钱，另五家每10股派现金额三五八分不等。以股息收益率计算，最抠门的前三家为长征电气、中国一重和中国船舶，均约为0.05%。

　　相比铁公鸡式的分红，同级别的公司为此也是绞尽脑汁别出心裁，首次出现向股东“免费”派发产品之举，发放产品不一而足，先是芝麻乳，后有龟苓膏，甚至有公司宣布允许股东三选一，选择范围包括感冒药、安全套以及艾滋试剂。由于证监会前日正式表态不支持实物分红，因此2012年流行的另类回馈可能成为A股最后的奇葩。

　　首提赠送股东产品的南方食品4月8日宣布，以免费方式赠送黑芝麻乳产品给公司股东品尝。初始方案是每持有公司1000股的股份赠发一礼盒装（12罐装）黑芝麻乳，持股余数少于1000股的不作赠送，之后更正方案，持股1000股以下的股东，无论持股数量多少均发放简易包装（6罐装）一份。南方食品首开上市公司发放实物先例，量子高科、人福医药迅速跟风，量子高科称将赠送股东龟苓膏，人福医药股东则可在杰士邦SKYN极肤安全套、祖卡木颗粒以及“爱卫”艾滋病快速自检试剂中任选一种。

　　对于发放细则，南方食品证券办人员确认，持股数量庞大的大户或者机构的确将获赠为数不少的黑芝麻乳。另外两家公司量子高科、人福医药，答复均是“无论持有多少股，每位股东一份”。三家公司均反复强调不是“分红”，不涉及同股同权的问题。不过，对那些手握人福医药、量子高科百万、千万市值股票的大户或者机构，会否能够耐着性子填写若干资料来申领12杯龟苓膏或者两盒感冒药，实在是个谜。

　　靠补贴过日子

　　来自地方财政的补贴，年年润色着上市公司财报，对那些连年亏损的公司，财政补贴往往能起到扭转乾坤的作用。相关统计数据显示，在已发布2012年年报的公司中，获得政府补贴的公司占九成，累计额度约570亿元，多家公司获补贴超过10亿元。其中，重庆钢铁以获得20.02亿元的额度暂居2012年度“进补王”宝座。

　　去年前三季亏损11.7亿元的重庆钢铁在当地财政的大力庇护之下，成为钢企中的幸运儿。2012年12月19日，重庆钢铁宣布收到重庆市长寿区财政局5亿补贴资金，5天之后公司收到一个更大的红包，是来自重庆市财政局的15亿元资金。

　　20亿元的补贴，覆盖了重庆钢铁的全部亏损，公司随之于今年1月29日发布了公司将盈利约1亿元的业绩预告。也就是说，重庆钢铁从即将被ST到全年盈利仅仅用了6天时间，公司也一举荣升2012年度A股“进补王”。

　　对A股上市公司的补贴依赖症，业内人士认为，出于对企业发展的方向性引导和扶持，采取适当的财政补助本无可厚非，但现在财政补贴明显偏离了预定轨道，尤其在年底集中下发的各种补贴或补助，无法排除为本地上市公司粉饰全年业绩的嫌疑。而滥发补贴和明显的投机性补贴，不仅造成财政资源的配置浪费，也无益于企业发展。