资本市场是企业年金保值增值的投资平台，不断完善的资本市场将有效促进养老金投资运营的公开化、透明化和市场化。
近期，随着人力资源和社会保障部、证监会等多个部门联合发布《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》两项通知，企业年金投资新增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货五类金融产品，企业年金扩大投资范围成为市场关注的焦点。
“随着国内资本市场环境不断完善，以及企业年金投资管理人专业化水平的提高，应该适度增加企业年金投资股市的比例，以保证企业年金的保值增值需求。”上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊昨日接受《证券日报》记者采访时表示。
保值增值离不开资本市场
随着近几年企业年金规模不断增长，以及我国老龄化社会所带来的压力，企业年金亟需保值增值。业内人士普遍认为，资本市场为养老基金提供了保值增值平台。
人力资源和社会保障部副部长胡晓义近日表示，企业年金当前发展仍不充分，还有很大潜力，要继续加强市场推动，促进企业年金更快发展；资本市场不确定性仍很强，企业年金市场化投资运营还有诸多复杂因素，要加强市场应对，努力争取较好收益。
据胡晓义透露，过去5年来，企业年金政策框架初步确立，规范化管理取得突破，市场趋向健康发展，投资收益有所增长，队伍建设得到加强，各项工作成效显著。截至2012年年底，建立企业年金的企业已达5.47万家，参加职工1847万人，积累基金4821亿元，基金规模年均增长在30%以上，2012年企业年金新增规模首次突破千亿元，当年加权平均收益率5.68%，呈现快速较好发展势头。
胡晓义指出，2013年企业年金将继续努力提高投资收益和管理效率，进一步规范市场秩序。今年将落实扩大投资范围和企业年金养老金产品两个文件，努力提高投资收益。
“目前，企业年金投资收益不是很理想，从长期来看，其收益一定要高于通货膨胀才有持续发展的基础。”中国石化集团公司财务部年金办副处长史庭南认为，除市场原因外，由于很多企业和机构对年金资产追求绝对收益的本质属性认识不够，在大类资产配置方面出了问题。
史庭南建议，企业年金的投资应以低风险投资产品为主，适度投资股票等高风险资产，还应事先设立保赢止损线，采取“打得赢就打，打不赢就跑”的策略，才能获取长期稳健的收益。
充当股市稳定剂
国际经验表明，企业年金通过资本市场可以实现保值增值，同时作为长期投资者，企业年金也充当了资本市场稳定剂。
上述两项通知意在扩大企业年金投资范围，企业年金投资新增加了商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货五类金融产品。
曹俊表示：“扩大企业年金投资基金的投资范围，尤其是允许对股指期货的投资也是间接给证券市场提供了增量资金。”
上述两项通知明确：投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品（股票投资比例高于30%）、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。
“实际上，目前企业年金投资管理人大部分在股市的资金投放多数没有达到30%，因此在股市的投资还是有限。”曹俊表示，随着国内资本市场环境不断完善，以及企业年金投资管理人的专业化水平的提高，应该适度增加企业年金投资股市的比例。
与此同时，清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥此前接受《证券日报》记者采访时也表示：“目前，企业年金投资股票市场比例比较小。”
据记者了解，发展企业年金和职业年金已列入“十二五”规划，作为基本养老保险之外的一种补充性养老金制度，随着投资范围得到较大幅度的松绑，未来企业年金和职业年金将会有很大的发展空间。与此同时，财政部于去年年底也发布了《国有金融企业年金管理办法》，鼓励符合条件的金融企业建立企业年金制度。
实际上，我国资本市场需要长期投资，如社保基金、企业年金等长期资金入市。据相关统计，截至2012年年底，基金管理公司管理资产3.61万亿元，净值2.87万亿元，分别增加21.92%和32.87%；管理的社保基金、企业年金、专户理财资产分别增加22.5%、28.9%和55.3%。专业机构投资者持有A股流通市值比例达17.4%，上升了1.73个百分点。
分析人士指出，随着企业年金规模不断增加，以及保值增值的需求，企业年金应加大在资本市场的投资。与此同时，监管层也需要不断提高资本市场监管水平，增加市场的透明度，强化投资者保护机制；同时还要发展长期机构投资者，创新和丰富金融产品，为企业年金建设提供更好、更成熟的平台，创造更加公平有序透明的市场环境。
杨燕绥认为，西方国家几十年的经验已经证明，养老金可以和资本市场形成良好的互动关系。资本市场没有养老金是不健全的，养老金没有资本市场也就失去了高风险高收益的部分。可以说，养老金入市能加快资本市场的治理。
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