万科等一线房企出海拓展业务 发债融资掀高潮

　　今年以来不少房地产企业积极构建多元化业务格局，走出国门融资并开展海外业务的现象成为行业发展的一个重要动向。业内人士表示，万科等一线房企在力争保持国内优势的同时，开始寻找国外房地产市场的机会，海外融资在其中扮演了重要角色。

　　发债融资掀起高潮

　　在2013年初出现的最新一波房企发债融资潮中，不难发现近期不少一线房企都在积极寻求海外发展的机会。

　　今年1月4日，碧桂园发布公告称，公司已完成其7.5亿美元按票面价格发行、息率为7.50%、于2023年到期的优先票据定价。碧桂园表示，计划将票据发行所得款项净额用于赎回到期的可换股债券、现有与新增房地产项目(包括建筑费及土地款)之资金，及作一般公司用途。与此前的发债行为相比，碧桂园此次发债的债券周期较长，为2023年的到期票据。

　　评级机构标准普尔就碧桂园此次发债表示，碧桂园的主要风险是销售主要集中于广东省以及三四线城市。标准普尔认为，这些市场的深度以及对经济周期的敏感程度可能难以支持大供应量。不过，在碧桂园的国内市场面对新一轮调控带来的考验同时，碧桂园已经开始在马来西亚寻求新的机会，在房企“出海”还是媒体关注的一个概念的时候，碧桂园位于马来西亚的两个别墅项目即将在今年6月开售。

　　另一个因海外战略而引起关注的是万科，该公司也开始寻求海外融资的渠道并有意拓展海外业务。3月4日，万科向市场公布了通过境外子公司发行美元债券的计划。经过3月5日、6日在香港、新加坡和伦敦的路演，万科于3月7日完成金额为8亿美元的5年期定息美元债券的定价，年票息率2.625%，每100美元债券发行价99.397元，折合年收益率2.755%。预计此次发行的美元债券将于3月13日完成交割并于3月14日在香港联交所挂牌。

　　万科今年2月与美国铁狮门签署合作协议将合作开发美国旧金山201 Folsom项目。万科持有该项目71.5%的权益，美国铁狮门持有28.5%的权益。万科表示，该住宅项目双方合作开发，项目操作以铁狮门为主，万科全程参与。

　　积极试水海外项目

　　“万科此次海外融资募集的资金，首先用于偿还之前的海外负债，余下部分可能用于万科位于香港和美国的项目。”一位接近万科的人士对中国证券报记者表示。

　　事实上，与用于国内项目相比，将海外募集资金直接用于海外项目使用效率将明显高于国内项目。业内人士表示，由于国内现行的外汇政策，海外募集资金注入国内项目方式主要有外汇资本金和“外保内贷”两种。前者需要通过外管局的层层审批，资金的使用效率较低；后者需要将资金存入香港的中资银行取得内地银行的贷款担保，最终换取内地银行的贷款额度，而这一方式将大大提高融资成本。

　　开发商将海外融资直接用于海外项目将提高资金的使用效率。业内人士表示，海外房地产项目的盈利水平往往难以同国内项目相比，但国内的融资成本已经处于较高的水平。随着越来越多的开发商尝试海外项目，直接在海外融资将是其必然的选择。